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黑色行业机遇大起底:环保限产 道破不能说的秘密!
http://www.chinascrap.com 2017年12月28日 13:23 来源:中国金属废料网


截至12月中旬,钢铁行业2017年去产能目标已经提前且超额完成。2016年至2017年,钢铁行业共计退出落后产能1.15亿吨,按照“十三五”规划,未来三年钢铁行业只需再退出落后产能3500万吨。所以,明年至2020年的去产能难度会不断降低,且大范围的行政化去产能可能不会继续再施行。


未来政府将通过何种手段来推进钢铁行业供给侧改革,以及在供给端不会再快速收缩的情况下,钢铁行业利润是否能够长期维持在较高水平,是当前市场关注的焦点。

 

展望2018年,我们认为,钢铁市场主要有以下三个方面的变化值得注意:

 

一是,错峰生产以及采暖季限产将会成为常态化的环保政策。钢铁行业在经历了两年的供给侧改革之后,行业盈利已经大幅好转。在此情况下,政府有动力通过严格执行环保政策,来倒逼企业提高环保投入,以及淘汰落后产能。

 

二是,明年基建和房地产投资增速回落将导致钢材总消费量出现下滑。基建投资下滑主要因为地方政府融资行为受限,以及债券收益率上行使政府融资成本升高。房地产增速下降主要源于开发商投资资金来源因地产销售下降而承压,且明年土地供应维持高增长的不确定也较大。

 

三是,2018年钢铁行业的生产利润有望维持高位,钢铁板块估值预计会上修。首先,国家推进国有企业去杠杆的背景下,钢铁行业总产能会继续被收紧,这会对钢价构成有力支撑。其次,明年铁矿石和焦炭价格将维持弱势,钢材生产成本大幅上升的可能性较低。所以,钢铁行业的盈利有望在较长时间内维持高位,行业的周期特征将被削弱,钢铁股票板块的整体估值水平将会上修。




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