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需求主导二季度走势 铜供应或限制跌幅
http://www.chinascrap.com 2018年04月12日 12:48 来源:中国金属废料网


内容摘要

 

宏观层面:最终中美贸易战不可能全面升级,全球避险情绪会逐渐消退;国内通胀存预期,但基本可控。

 

需求:全球需求看中国,目前需求处于高增速向低增速转变过程中,需求端未处于牛市。二季度需求会季节性回升,但能否超预期还需关注宏观政策面。

 

供应:铜矿供应进入紧缩周期,矿山罢工风险仍未解除,废铜进口收缩较明显,但国产废铜增加弥补缺口。铜矿紧张导致冶炼加工费降低,打压冶炼积极性,冶炼产能增速或受抑制。

 

核心观点

 

总体看,宏观层面,今年大概率走预期差逻辑,目前悲观预期较足,但二季度下游需求开动,经济数据或将变好,这样就会有悲观预期的修复。供需层面,二季度需求是关注的焦点,供应端难有大的变化,预计二季度lme铜核心波动区间6400-7200美元,沪铜48000-53500元。

 

风险点:

 

1. 废铜政策

2. 中国房地产

3. 贸易战




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