2023年1月，中国铝冶炼产业景气指数为39.1，较上月上升0.2个点，处于“正常”区间下部；先行合成指数为59.3，较上月下降0.1个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。
表1 近13个月中国铝冶炼产业景气指数
景气指数在“正常”区间内上升
2023年1月，中国铝冶炼产业景气指数上升0.2个点至39.1，处于“正常”区间下部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。
图1 中国铝冶炼产业景气指数趋势图
图2 中国铝冶炼产业合成指数曲线
由中国铝冶炼产业景气信号灯（见表2）可见，2022年12月，在构成产业景气指数的10个指标中，LME铝结算价、铝冶炼投资总额、M2、电解铝产量、氧化铝产量、主营业务收入、发电量、铝材出口总量和利润总额等9项指标均处于“正常”区间，商品房销售面积处于“偏冷”区间。
表2 中国铝冶炼产业景气信号灯
先行合成指数下降
2023年1月，先行合成指数为59.3，较上月下降0.1个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图2。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，较上月有两项指标下降，其中，商品房销售面积下降5.3%，发电量下降0.1%。
行业运行特点及形势分析
1月份，铝冶炼行业景气度总体处于正常区间下部，运行特点具体表现为：
一是铝价同比下降，环比上升。1月份，铝价整体呈现上涨态势，海外市场的乐观预期结合国内出台的一系列稳经济、稳地产的刺激性政策，推动着铝价不断上涨。整个1月份，沪铝重心持续上移，呈现连续拉涨的势头，月底突破19000元/吨。1月份，沪铝主力合约价格处于17637~19363元/吨之间，均价为18500元/吨，环比上升260元/吨，涨幅1.4%，同比下降2604元/吨，降幅12.3%。沪铝主力合约价格走势情况见图3。
图3 沪铝主力合约价格走势情况
二是生产总体保持平稳。2022年12月，全国电解铝和氧化铝产量总体保持平稳。国内电解铝运行产能增减并存。其中，四川、广西等地区电解铝企业正在积极复产中，甘肃中瑞电解铝项目投产也在稳步推进。贵州地区因电力紧张出台限产措施，减产产能达60多万吨。云南地区由于进入枯水期，减产产能约为115万吨，约占云南地区电解铝在产产能的22%，预计后续减产规模将会进一步扩大，减产比例扩大至35%~40%。2022年12月，全国电解铝产量为343.4万吨，同比上升10.3%，日均产量11.1万吨，环比下降0.2万吨，同比上升1.1万吨；氧化铝产量为652.1万吨，同比增长4.4%，日均产量21.0万吨，环比下降2.2万吨，同比增长0.9万吨。铝冶炼产品月度日均产量见图4。
图4 铝冶炼产品月度日均产量
三是国内铝表观消费不及预期。尽管当前疫情防控政策已经作出了很大的调整，但市场的恢复仍旧需要时间，下游需求表现不及预期，铝加工材行业提前步入淡季，终端需求新订单明显减少，房地产行业低迷，传统的四季度旺季不复存在，建筑铝型材订单恢复较慢，同比大幅下降；汽车方面产销略显疲弱，环比、同比均呈现下降，下行趋势明显；铝合金及铝材产量同比下降。总的来说，终端需求明显减弱。从铝消费的主要领域看，房地产方面，2022年12月，全国房地产开发投资9032.41亿元，同比下降15.6%，房地产开发企业房屋施工面积8142.80万平方米，同比下降48.2%，房屋新开工面积8955.03万平方米，同比下降44.3%，房屋竣工面积30514.24万平方米，同比下降6.6%；汽车方面，2023年1月，汽车市场表现平淡，汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑，月产销分别为159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。2022年12月，全国铝材产量561.5万吨，同比下降6.9%；铝合金产量104.9万吨，同比下降7.6%。
四是铝土矿进口同比增长、铝材出口同比下降。由于国内铝土矿禀赋不佳，铝资源维持净进口。铝土矿进口方面，我国铝土矿进口保持增长态势。2022年12月，我国进口铝矿砂及其精矿1014万吨，环比下降5.7%，同比增长16.9%。其中，自几内亚进口620万吨，环比下降0.8%，同比增长76.1%；自澳大利亚进口272万吨，环比下降3.9%，同比增长6.6%；自印度尼西亚进口100万吨，环比下降62.0%，同比下降25.6%。铝材方面，我国继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。2022年12月，我国未锻轧铝及铝材出口45.1万吨，环比下降12.4%，同比下降18.4%。
综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势的前提下，预计未来一段时期，我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行，景气指数可能会有回落。
（王浩执笔）
附注：
1. 铝冶炼产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铝冶炼产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下5项指标构成：LME铝结算价、M2、铝冶炼项目固定资产投资总额、商品房销售面积、发电量。
2. 铝冶炼产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铝冶炼产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：电解铝产量、氧化铝产量、铝冶炼企业营业收入、铝冶炼企业利润总额、铝材出口总量。
3. 铝冶炼产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铝冶炼企业流动资本余额、铝冶炼企业应收账款余额、铝冶炼企业产成品资金余额。
4. 综合景气指数反映当前铝冶炼产业发展景气程度。景气灯号图把铝冶炼产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
综合景气指数由10项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
