电解钴/硫酸钴价格走势图
数据来源：同花顺iFind，五矿经研院
国内三元电池装机占比走势图
数据来源：五矿经研院
三元材料月度产量变化情况（万吨）
数据来源：SMM，五矿经研院
7月份，国内三元动力电池的市场份额探底回升。然而，海外新能源汽车市场的萎缩以及对我国新能源汽车产业链的限制加强，导致我国三元电池的出口量显著下降。同时，钴原料的供应量继续大幅增长，钴价格创下新低。钴供应过剩的局面在短期内难以得到根本性的改变，预计钴价将继续呈现弱势。
截至8月15日，电解钴价格（纯度≥99.8%，上海有色现货均价）报收于18.5万元/吨，与7月同期的20.8万元/吨相比，累计下跌11.1%。价格已经跌破了长期底部支撑位，达到了上海有色电解钴价格上市以来的历史新低。同时，七水硫酸钴的价格（钴含量≥20.5%）报收于2.98万元/吨，相较于7月同期的3.08万元/吨，累计下跌1.7%。
国内三元动力电池
市场份额探底回升
国内新能源汽车及其动力电池市场整体呈稳定增长态势。据中国汽车工业协会数据，7月份，我国新能源汽车的产销量分别为98.4万辆和99.1万辆，与去年同期相比，分别增长22.3%和27%。尽管当月整体汽车市场销量下降5.2%，但新能源汽车的市场占有率却逆势增长，达到43.8%，较6月份增长超过2.7%。在动力电池装机方面，据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，7月份，我国动力电池的装车量为41.66GWh，虽然环比下降2.9%，但是同比增长29%。
在动力电池市场中，三元电池的市场份额经历了先升后降的波动后，出现了探底回升的趋势。7月份，国内三元电池的产量和装车量分别为23GWh和11.4GWh，同比分别增长9.7%和7.5%，环比分别增长12.2%和2.3%。三元电池的装机占比为27.3%，较6月份的25.9%有所增长。尽管宁德时代等领先电池企业推出高性能磷酸铁锂电池，但插电式混合动力汽车的显著增长，推动了高性能三元电池的需求。
1—7月份，我国三元电池的累计产量和装机量分别为149.9GWh和73.6GWh，同比分别增长24.2%和25.7%。
海外新能源汽车市场萎缩
三元电池出口显著下滑
海外新能源汽车主要采用三元电池，但近期这一市场的增长速度明显放缓，尤其是在欧美地区，市场价格出现下滑。据华创证券和芝能汽车的数据，7月份，欧洲主要汽车消费国的新能源汽车总销量为16.5万辆，同比下降9%；新能源汽车的市场渗透率也从去年同期的22.8%，下降至20.7%。同期，美国新能源乘用车的销量为12.3万辆，同比下降1.2%，市场渗透率为9.6%。
我国新能源汽车及其动力电池的出口表现持续低迷，尤其是三元电池的出口量下降。7月份，我国新能源汽车的出口量为10.3万辆，同比增长2.2%；动力电池的出口量为9.6GWh，环比下降27.2%，同比下降13.1%。在动力电池出口中，三元电池的出口量为5.9GWh，同比下降18.2%。前7个月，我国三元电池的累计出口量为41.5GWh，累计同比下降10.7%。
三元材料及钴酸锂材料
生产低速增长
三元材料的产量呈现出微弱的同比增长。据SMM数据，7月份，我国三元前驱体和三元材料的产量分别为6.34万吨和5.88万吨。与去年同期相比，三元前驱体产量下降18%，而三元材料产量则增长3%。前7个月，三元前驱体和三元材料的累计产量分别为47万吨和39万吨，同比分别增长7%和13%。
7月份，三元电池生产环比显著反弹；三元材料的生产相对于三元电池呈现出缓慢增长，表明产业链中三元材料的库存正在温和增长。与此同时，三元前驱体领域则表现出相对滞后，产量的回升较为缓慢。
在消费电子领域，我国智能手机市场借助人工智能技术的东风而回暖，钴酸锂正极材料的产量低速增长。根据中国信息通信研究院的数据，6月份，国内市场手机出货量达到2491.2万部，同比增长12.5%，其中，5G手机出货量为2213.1万部，同比增长27.8%。前6个月，国内市场手机出货量为1.47亿部，同比增长13.2%，其中，5G手机出货量为1.24亿部，同比增长21.5%。据SMM统计，7月份，我国钴酸锂正极材料的产量为0.80万吨，同比增长6%，而1—7月份的累计产量为4.88万吨，同比增长22%。
硫酸钴生产持续收缩
四氧化三钴生产增速放缓
硫酸钴是三元材料生产的关键原料，产量仍在减少。SMM数据显示，7月份，国内硫酸钴的产量为0.53万吨，与去年同期相比下降37%，与6月份相比下降7%。前7个月，硫酸钴的累计产量为3.67万吨，同比下降26%，显示出生产持续收缩的趋势。
四氧化三钴是钴酸锂生产的主要原料，其生产增速有所放缓。据SMM统计，7月份，国内四氧化三钴的产量为0.77万吨，同比增长7%。前7个月，四氧化三钴的累计产量为5.1万吨，同比增长24%。
钴资源供应仍趋于宽松
钴原料进口大幅增长
在铜价较高的情况下，刚果（金）的铜钴矿产加速了铜矿的生产，带动了钴副产品产量的持续增长，全球钴资源供应总体上趋于宽松。尽管市场持续低迷，嘉能可将2024年的钴产量目标下调至3.5万~4万吨（2023年产量为4.13万吨），但这对缓解市场过剩压力的作用有限。预计2024年全球钴原料的供给将接近27万金属吨，较去年增加约3万吨。从具体来看，刚果（金）的洛阳钼业（TFM+KFM）产量预计为6.7万吨，增加了1.2万吨；印尼的产量约为3万吨，增加1.5万吨。安泰科数据显示，上半年全球钴原料的产量有望达到14万吨。
在原料进口方面，钴原料的进口量继续大幅增长，其中，钴湿法中间品的进口是主要的增长点。据安泰科结合海关数据的统计测算，1—6月份，我国进口钴原料10.4万吨，同比增长52.94%。其中，钴湿法中间品的进口量为9万吨金属量，同比增长69.8%；镍湿法中间品带入的钴为1.29万吨金属量，同比增长6.6%。此外，SMM的测算显示，5月份，中国钴湿法冶炼中间品的进口量约为1.76万金属吨（按35%品位折算），环比增长51%，同比增长140%。
钴市场或继续走弱
展望未来，钴的需求增长前景依然受限。在新能源汽车领域，主要使用三元电池的欧美市场持续表现疲软，同时，对我国新能源汽车及动力电池的出口施加了压力和限制，这对三元电池的消费构成了较大的负面影响。然而，国内市场提供了较为积极的支撑。预计国内新能源汽车市场整体将保持较高的增长势头，国内三元动力电池的装机量也显示出稳定的迹象，这将推动三元电池领域钴需求的轻微增长（尽管三元电池的去钴化进程仍在持续）。此外，智能手机市场的缓慢复苏也是维持钴市场稳定的重要积极因素。
然而，从资源供应端来看，钴的供应量大幅增加，钴市场供应过剩的局面在短期内难以得到根本性的改变。因此，尽管当前钴市场价格已经触及新低，但从基本面来看，市场缺乏支撑价格反转的力量。预计在短期内，钴市场价格仍将维持弱势。
