2022年7月，中国氧化铝加权平均成本依然维持高位。根据安泰科测算，7月中国氧化铝加权平均完全成本（含税）为2843元/吨，与上月基本持平，同比增加433元/吨或18.0%；同期，国内氧化铝现货均价2964元/吨，氧化铝行业盈利水平为121元/吨，较2月份时的年内最高水平下降456元/吨。

图1 中国氧化铝加权平均完全成本及行业平均利润

国产铝土矿：7月国内铝土矿供应依然紧张，价格维持高位。尽管当前内陆氧化铝企业在成本的压力下，对铝土矿进行压价，但由于供应不充足，压价空间有限。目前，河南、山西的铝土矿价格维持在500-510元/吨，较3月末上涨6.3%；贵州和广西铝土矿价格近两月基本持稳。

图2 中国国产铝土矿价格走势图

进口铝土矿：中国进口铝土矿主要来源于澳大利亚、印尼和几内亚三国。7月进口铝土矿价格延续上涨，到岸价攀升至目前57.8美元/吨，环比上涨0.87%，同比上涨23.2%。目前，由于印尼矿企取得出口配额的难度增加，后期印尼矿出口量预计将减少。国内氧化铝企业将增加几内亚、澳大利亚矿石的使用量，进口铝土矿价格将维持小幅上升趋势。

图3 中国进口铝土矿价格走势图

烧碱：7月国内液碱装置生产基本正常，多数液碱企业保持较高负荷生产，市场货源整体供应充足。需求端氧化铝在液碱采购时存在压价操作，7月河南地区氧化铝企业采购液碱订单价格下滑100元/吨，山东地区氧化铝企业采购32%液碱价格下调80元/吨，对当地及周边地区液碱市场形成利空影响。

图4 中国32%离子膜烧碱价格走势

煤炭：7月份，国内煤炭行业呈现“旺季不旺”现象，叠加政策影响，动力煤价格整体下行。截至7月末，秦皇岛5500大卡动力煤价格为1145元/吨，环比下降97元/吨。由于政策调控，8月份煤炭继续增产保供。但因高温天气，电厂对煤炭需求的增加预计将在8月见顶回落；叠加工业用电仍处恢复期，后续用电增幅仍然存在诸多不确定性。因此，8月份，在供应宽松而需求即将见顶的预期下，动力煤价格大概率将加速回落。

图5 中国煤炭价格走势

7月与3月相比，中国氧化铝三大原材料成本中，铝土矿成本占比上升2个百分点，为52元/吨；烧碱成本占比上升1个百分点或32元/吨；能源成本下降3个百分点或42元/吨。

8月随着原材料价格的进一步回落，氧化铝成本预计小幅下降，但内陆高成本氧化铝企业，仍难扭转亏损的局面。

表1 中国氧化铝加权平均成本及盈亏水平