5月25日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8072美元/吨，最高至8081.5美元/吨，收盘于7891美元/吨；较前交易日下跌189.5美元/吨，跌幅2.35%。沪铜主力合约收于62990元/吨，跌幅1.5%。宏观方面，美国两党尚未对债务上限谈判达成共识，但有望取得进展。美联储6月利率决议或产生分歧，有官员提出在6月暂停加息行为，延至7月继续加息，虽然美联储此前重申加息进程仍将持续，但之前统一的鹰派战线出现分歧后，令结束加息时点逐步临近预期重燃，铜价下跌势头得以喘息。基本面看，LME铜库存持续反弹态势，上周国内电解铜社会库存大幅减少，国内外库存背离令沪伦比连续收窄，进口盈亏处于平衡状态，预计短期外海铜大量流入概率相对不大，国内去库仍对价格有一定支撑效应，但目前旺季特征不明显，下游买盘相对有限，铜价或表现为反弹修整状态。技术面看，沪铜主力合约66000元压力下方依旧为空头市场。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探17735元/吨，收盘于17565元/吨；伦铝最高上探2236.5美元/吨，最低2190美元/吨。宏观面，美国至5月13日当周初请失业金人数下降2.2万人至24.2万人，创2021年以来最大降幅，市场预期为降至25.4万人。供应方面，广西、贵州等地铝厂继续复产，云南地区供应端炼厂仍处于产能压减阶段，但目前无新增减产出现，加上丰水期临近，减产概率减弱。整体来看目前供应端情况相对稳定，供应端压力暂未出现。需求端，复工带动下游开工率回升，消费仍表现一般。库存方面，近期铝锭社会库存仍在持续向下，且整体处于历史低位。短期铝价或继续震荡为主。

铅

上交易日伦铅维持区间态势，报收2044.5美元/吨，下跌34.5美元/吨，跌幅1.66%。沪期铅主力合约最新报收15215元/吨，下跌65元/吨，跌幅0.43%。成交22085手，持仓55069手，日增持893手。在淡季因素抑制下，整体需求的疲软较难提振铅价的持续走高，预计短期震荡格局不变，区间内或仍有上升空间。技术面看，沪铅主力合约支撑15160元附近，压力15500元附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2355美元/吨，最终收报2295美元/吨，下跌59美元/吨，跌幅2.51%。沪期锌主力合约维持下跌态势，最新报收19175元/吨，下跌290元/吨，跌幅1.49%。成交119782手，持仓143450手，增持3609手。供需方面，上月国内精炼锌产量略高于预期水平，在部分地区限电影响因素减弱背景下，预计本月锌产量或环比增加。需求端看，随着锌价低点逐步下移，下游镀锌等企业开工率较此前有所回升，国内社会库存维持小幅去化状态。另外，锌价大跌后对锌炼厂利润形成压榨，若现产量不急预期的情况叠加低位采购情绪回暖及去库等因素，锌价或有望逐步止跌反弹。技术面看，沪锌主力合约短期关键压力于21580元附近。

锡

因为担心主要央行加息导致全球经济放慢，而且中国金属需求未及预期，拖累隔夜伦敦金属市场全线收跌，其中一些金属品种创下几个多月来的最低点。LME三个月伦锡震荡收跌，尽管此前由于缅甸佤邦重申暂停锡矿开采的坚定立场，一度提振锡价震荡上行，但最后盘中跌幅为1.1%，收报每吨24050美元。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，盘中宽幅震荡，最后小幅收升。尾盘收报每吨195090元，涨幅为260元或0.13%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走势震荡回落，且市场氛围表现平平，由于消费面仍待提升，市场多谨慎看待；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于全球增长及中国需求前景令人担忧，拖累隔夜伦敦金属市场圈品种震荡收跌。美国和欧洲的需求疲软，加息对经济增长构成压力。市场对中国需求增长的希望日渐消退，最近出台的中国数据低于市场预期，凸显全球最大金属消费国的前景喜忧参半。LME期镍最后震荡收跌，盘中跌幅达到1.6%，尾盘收盘报每吨20710美元。此前触及20,700美元，为9月2日以来最低。国内期市，夜盘沪镍高开下行，震荡收跌。最后收报每吨163910元，跌幅为110元或0.07%。近期国内总体消费仍待提升，价格弱势盘整交易氛围依旧趋紧；宏观面依旧表现欠佳，价格趋势总体偏弱，继续关注现货交易能否提供支撑。