8月22日：
正文
观点小结
核心观点：震荡 碳酸锂现有库存和累库预期下，锂价上方压制力度维持，错配的阶段性行情或需要减产起量和下游采购力度加大的共同出现，但结合下游库存来看，短期内锂价行情的突破预计将更加依赖供应端加大缩减力度，关注后续矿端、锂盐厂的产出调整情况。
现货价格：偏空 电池级碳酸锂现货价格下跌5200元/吨至7.52万元/吨。
月差：中性 暂无强驱动。
碳酸锂周度产量：偏多 上周国内碳酸锂产量环比减少512吨至13519吨。
进口锂矿价格：偏空 上周澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-65、-65美元/吨至795、775美元/吨。
国内锂矿价格：偏空 国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比-710元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比-250元/吨。
冶炼利润（外购辉石）：偏空 生产利润环比+54元/吨至-5536元/吨。
冶炼利润( 外购云母)：偏空 生产利润环比+820元/吨至-7380元/吨。
三元利润：偏多 三元材料生产利润环比+800元/吨至5150元/吨。
三元开工率：偏多 三元开工环比增加7.78个百分点至51.5%
上游周度库存：偏多 上周冶炼厂库存减少2696吨至58608吨。
下游周度库存：偏空 上周下游企业库存增加2487吨至35315吨。
平衡&展望
上周总结：上周碳酸锂期货价格延续跌势，期价连续创新低，其中周三碳酸锂期价跟随商品全市场共同下跌，日内跌幅达4.17%。供应端，边际减产情况已维持一段时间，绝对值已回到5月份水平，结合上半年累库情况来看，减产量级仍不充分，但期现价格走跌的情况下，新减产或将继续出现。需求端，7月正极材料实际产量高于月初预期，但考虑到自身原料库存相对充分，且正极材料成品库存环比继续累积，后续对于原料端的补库或需要降低预期。库存方面，总库存保持增长态势，但增速有所放缓，其中仓单持续创新高。整体来看，碳酸锂现有库存和累库预期下，锂价上方压制力度维持，错配的阶段性行情或需要减产起量和下游采购力度加大的共同出现，但结合下游库存来看，短期内锂价行情的突破预计将更加依赖供应端加大缩减力度，关注后续矿端、锂盐厂的产出调整情况。
碳酸锂价格：7w附近震荡
上周期价创新低
上周碳酸锂延续跌势，2411合约开于77950元/吨，收于72950元/吨，周内高点78000元/吨，低点71800元/吨，周跌5.93%。
上周三商品市场悲观情绪蔓延，碳酸锂期价跟随下跌，日内跌幅达4.17%。
数据来源：同花顺；Wind；紫金天风期货研究所
现货报价持续下行 电/工价差环比持平
价差方面，上周电/工碳价差环比持平于4950元/吨，电池级氢氧化锂/碳酸锂价差收敛2150至-700元/吨。
数据来源：SMM；Mysteel；紫金天风期货研究所
锂矿：原料价格持续下行
锂矿现货价格跌势不止
上周国内锂矿现货、进口锂矿价格有所下行。其中：
国内锂辉石精矿3%-4%、4%-5%、5%-5.5%价格环比分别-352.5、-575、-710元/吨至3497.5、5065、6340元/吨；国内锂云母精矿1.5%-2.0%、2.0%-2.5%价格环比分别-115、-250元/吨至1085、1600元/吨。
进口锂辉石原矿1.2%-1.5%、2%-2.5%、3%-4%CIF价格环比分别-5、-10、-12.5美元/吨；澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别-65、-65美元/吨至795、775美元/吨。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
中游：边际减产延续
供应边际减少
周度产量方面，上周国内碳酸锂产量环比减少512吨至13519吨。其中辉石产、云母产、盐湖产碳酸锂分别-173、-245、+20吨至6115、3307、3143吨（SMM）。分地区来看，青海、江西、四川周产环比分别+0、-548、-105吨至2775、5669、1450吨；周度开工率环比减少2.75个百分点至47.07%（百川盈孚）。
月度产量方面，国内碳酸锂7月产量环比减少1283吨至64960吨，环比减2%、同比增43%。其中辉石产、云母产、盐湖产、回收产碳酸锂分别+517、-2180、+320、+60吨至30300、15600、13300、5760吨。分省来看，江西、四川、青海7月产量预计环比分别-1760、+1270、+50吨至22720、7900、12000吨。
7月以来碳酸锂周产量环比连续减少，当前产量已回到五月中上旬水平，若结合上半年整体累库情况而言，减产难以改变过剩现状，但若价格延续跌势，或引发新的减产，关注后续减量的总规模。
数据来源：SMM,百川盈孚，紫金天风期货研究所
外购锂矿生产成本继续下滑 亏损窄幅震荡
锂盐厂对碳酸锂后期价格持悲观态度，采购意愿下降，一定程度上使得矿价走跌、外购生产成本下行，其中外购锂辉石、锂云母生产成本近期跟随矿价变动，有显著下行。
外购锂辉石精矿（Li_2O:6%）、锂云母精矿（Li_2O:2.5%）、磷酸铁锂电池黑粉（Li：2.0%-2.8%）、外购磷酸铁锂极片黑粉（Li：3.2%-4.2%）生产成本环比分别-5055、-5769、-4250、-5250元/吨至79248、77583、84650、87100元/吨，生产利润分别+54、+820、-1850、-850元/吨至-5536、-7380、-12350、-14800元/吨。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
总库存增速放缓
总库存方面，上周碳酸锂库存环比增1381吨至132036吨，其中冶炼厂、下游、其他碳酸锂库存分别-2696、+2487、+1590吨至58608、35315、38113吨。
注册仓单方面，截至8月16日，注册仓单共36620吨，较8月9日增加3429吨，仓单总量继续增加。
数据来源：SMM；广期所；紫金天风期货研究所
下游：正极成品库存环比增加
三元材料：关注Q3终端需求
上周三元材料价格有所回落，不同产品下跌1870-2720元/吨左右。
三元材料7月产量达58845吨，环比增加9500吨、19.25%，高于月初预期。8月产量预计达60905吨，环比增加2060吨、3.5%。
周度库存环比增加166吨至14489吨，近期三元材料库存再度累积。
上周三元材料生产毛利环比增加800至5150元/吨。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
磷酸铁锂：8月产量环比预计继续增长
上周动力型、低端、中高端磷酸铁锂价格分别下跌1500、1350、1500元/吨，库存环比增加2750吨至50100吨，厂库压力延续。
磷酸铁锂7月产量达19.37万吨，环比增加13690吨、8%，产量高于市场预期。8月产量预计达209740吨，环比增加16030吨、8%。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
钴酸锂、锰酸锂8月产量环比小幅增加
锰酸锂7月产量达9294吨，环比减少4.1%，7月开工率40%。8月产量预计达9897吨，环比增6.49%。
钴酸锂7月产量达7970吨，环比减少1.36%，7月开工率57%，环比减少1个百分点。8月产量预计达7990吨，环比减少0.25%。
数据来源：SMM；紫金天风期货研究所
