截至2024年12月31日，中国电解铝行业开工产能4338.60万吨，较2023年年底4207.80万吨增加130.8万吨，增幅3.11%。根据近期电解铝企业反馈，百川盈孚预计2025年12月31日，中国电解铝行业开工产能4412.3万吨，较2024年年底4338.60万吨增加73.7万吨，增幅1.7%，增速放缓。

  减产预测：

  新疆地区：A企业2024年末开始冬季检修，2024年内减产计划尚未完成，将于2025年继续减产，预计减产产能2万吨。此外，B企业有产能置换计划，预计减产产能28万吨。

  河南地区：C企业2024年末由于成本原因进行检修，减产少量产能。该企业2025年有产能转移计划，预计转移20万吨产能至内蒙古，因此预计2025年在2024年减产基础上再减产14.5万吨。

  青海地区：D企业技改原因，减产产能40万吨。

  山东地区：E企业有产能转移至云南计划，但具体转移体量待定。

  百川盈孚预计2025年中国电解铝企业减产产能约184.5万吨，其中大部分企业减产是由于产能置换原因，也有个别企业检修原因减产，但预计2025年内检修完成将会复产，对行业运行产能总量并无影响。

  复产预测：

  广西地区：F企业2024年减产技改，2025年将释放10万吨技改后产能；G企业2024年末由于成本压力减产，预计2025年或有可能复产。

  贵州地区：H企业由于成本原因2024年减缓复产速度，剩余8.5万吨产能预计将于2025年复产完毕；I企业少量技改产能预计2025年释放。

  湖北地区：J企业2024年末减产少量产能，企业预计2025年一季度释放技改产能。

  山西地区：K企业检修原因，2024年年末减产，2025年将恢复正常生产。

  四川地区：L企业计划2025年复产剩余技改产能；四川其他电解铝企业2024年末由于成本高位的影响减产检修，预计2025年复产。

  新疆地区：A企业预计2025年二季度将开始复产冬季检修产能。

  百川盈孚预计2025年中国电解铝企业复产产能约57.7万吨，其中多数复产产能涉及到2024年成本压力下的检修产能，也有部分复产产能是技改结束开始复产。

  新投产预测：

  内蒙古地区：M企业有从C企业置换产能的计划，预计2025年四季度开始投产，由于2024年C企业提前减产少部分产能，因此若2025年内M企业20万吨产能全部投产完毕，那么其中将有5.5万吨的净增产能出现。据百川盈孚了解，N企业正在建设中，预计2025年年底或将建成投产，产能增量预计多数在2026年释放，对2025年产能产量影响不大。

  新疆地区：O企业主要从B企业进行产能置换，该企业投产后对中国电解铝行业运行产能并无影响。

  贵州地区：P企业仍有3.5万吨新投产产能等待于2025年进行投产。

  青海地区：D企业投产技改产能，其中9万吨产能为2025年净增产产能。

  云南地区：R、S企业由E企业产能置换，但具体时间以及体量仍需关注，对电解铝行业运行产能总量并无影响。

  综合来说，2025年新投产产能中，多数为置换产能，仅有内蒙古、青海地区有少量净增产产能。

  据目前了解，百川盈孚测算，预计2025年电解铝行业增减产规模较2024年继续收窄，预计2025年中国原铝产量4390万吨，预计较2024年4312万吨增加1.81%，增速明显放缓。