韩国锌（Korea Zinc），作为全球最大的锌冶炼商，近日警告称，2025年的业务展望“非常糟糕”。公司表示，由于来自中国冶炼厂的竞争加剧，矿商支付的加工费用大幅下降，直接侵蚀了公司的利润空间。同时，电力成本的持续上涨进一步加重了公司的运营负担。

收购争夺战：敌意收购的长期影响

韩国锌目前正卷入一场旷日持久的收购争夺战。公司最大股东永丰公司（Young Poong Corp.）联合私募股权公司MBK Partners Ltd.，于2023年9月发起敌意收购，希望通过控制公司进一步整合资源。这场斗争不仅使韩国锌的股价在过去一年波动超过30%，还导致管理层和员工士气受到影响。

有分析指出，永丰公司及其合作伙伴的收购计划，可能会改变韩国锌的长期发展战略。若收购成功，未来或将更多资源投入到永丰旗下的其他金属项目，而这可能削弱韩国锌在全球锌冶炼领域的竞争力。

应对之道：提升稀有金属回收率

面对挑战，韩国锌计划通过技术升级，提高从锌和铅精矿中提取稀有金属（如铟和锑）的回收率。据公司测算，将回收率提升20%-30%后，预计到2025年可新增毛利润253亿韩元（约合1720万美元），到2027年这一增幅将超过700亿韩元。

稀有金属的市场需求近年来快速增长。例如，铟作为触摸屏和光伏电池的重要原材料，其价格在2023年上涨了15%。通过增加稀有金属提取，韩国锌不仅能提升盈利能力，还能巩固其在新兴金属市场的地位。

扩张计划：从锌到多元化发展

韩国锌还宣布了一系列中长期扩张计划，旨在减少对锌冶炼的单一依赖。根据去年12月发布的公告，公司计划到2028年将铜产量从2023年的3万吨提升至15万吨，增幅达400%。这一扩产计划是公司布局电池金属、资源回收和可再生能源领域的战略一部分。

韩国锌还计划在未来五年内投资约1.5万亿韩元（约合12亿美元）开发新的冶炼技术，特别是用于锂电池材料回收的工艺。2024年，公司将试运行首个锂电池回收工厂，该项目预计每年可处理1万吨废旧电池。

资本市场动作：股票分割提升吸引力

为进一步增强资本市场的吸引力，韩国锌宣布计划进行1股拆分为10股的股票分割。该计划将于2024年1月23日提交至股东大会审议。这一举措旨在提升公司股票的流动性，让更多中小投资者参与投资。根据过往案例，如三星电子在2021年实施的类似分割计划，其股价在随后一年上涨超过40%。

全球锌市场：韩国锌的挑战与机会

锌是工业中广泛应用的金属，特别是在建筑、汽车制造和电池领域。然而，全球锌市场正在经历供需变化。一方面，中国和印度的基建需求推动锌消费增长；另一方面，欧洲和北美地区受经济放缓影响，需求出现下滑。韩国锌若能在成本控制、技术升级和多元化发展上取得突破，有望在竞争中赢得更多机会。

危机中的破局之路

当前，韩国锌正面临来自内部和外部的多重挑战。从低迷的加工费用和不断上涨的成本，到敌意收购和市场竞争的压力，公司需要在短期内找到平衡点，同时坚定推进中长期战略。

通过提高稀有金属回收率、扩大铜产能和布局新兴领域，韩国锌展示了积极应对的决心。然而，在收购争夺战和市场环境变化的双重背景下，这家全球锌冶炼巨头能否在危机中突围，将成为行业关注的焦点。

(原始素材来源：彭博社，矿业杂志）