网讯：铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度大幅度下跌，因此中期铜价格具有筑底预期。
短期逻辑：供应方面没有太大变化，但铜需求领域较差。宏观数据来看，欧洲以及中国7月PMI数据均处于荣枯线下方，地产空调汽车等下游需求并无太大改善；另外，贸易战纷争再起，全球股市动荡，美元兑人民币汇率破7，避险情绪浓烈；从现实需求来看，8月铜下游领域需求预期整体依然较差，另外，国内库存有一定累积，主要是短期需求不足，出库速度缓慢所致，这导致短期铜价格承压。但需求中期展望并未因此改变，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求存在一定好转预期。然而，近期对于中美贸易摩擦的不确定性预期加剧，短期铜将持续受宏观压制，铜价再次探底。
走势分析：
5日，现货市场升贴水格局较此前一个交易日小幅回升，下游企业采购继续增加，现货成交再度活跃；贸易商之间交投也较为活跃，因下游采购增加，湿法铜转为微幅升水，各个品牌之间价差继续价差扩大。
上期所仓单5日有所回升，近几日，上期所仓单逐渐回升。
5日，现货进口盈利窗口打开，主力合约沪伦比上升至8.03；外贸市场询货积极，当日洋山铜溢价均价较上一交易日上升5美元/吨。
5日， LME库存整体下降3325吨，主要集中在亚洲和欧洲仓库。
矿方面，根据上周三智利政府公布的数据，6月智利铜产量环比下降3.6％至474,740公吨，同比下降0.9％。智利2019年前六个月的铜产量为278.5万吨，同比下降2.7％，反映了2月暴雨、矿石品位下降以及年初维修停工等影响。近日，智利国家铜业公司（Codelco）宣布旗下Chuquicamata冶炼厂的重启时间推迟到10月底。智利环保政策趋严，该炼厂从去年12月就开始停产整顿，原定于今年4月重启，现如今又延后半年。
秘鲁当地时间8月5日，社会团体将针对南方铜业（Southern Copper) Tia Maria项目举行新一轮罢工；据悉有超过100个相关组织，包括专业团体和民间组织将举行罢工以声援当地居民。
下游方面，据数据，2019年7月，中国精铜制杆企业平均开工率71.96%，环比减少3.69%，同比减少9.41%。2019年7月，中国铜管企业平均开工率79.01%，环比减少7.37%，同比减少10.48%。
宏观方面，欧元区7月Markit制造业PMI终值46.50，前值46.40 预期46.40；德国7月 Markit制造业PMI终值43.20，前值43.10 预期43.10；法国7月 Markit制造业PMI终值49.70，前值50 ，预期50。
整体来看，供应方面没有太大变化，但铜需求领域较差。宏观数据来看，欧洲以及中国7月PMI数据均处于荣枯线下方，地产空调汽车等下游需求并无太大改善；另外，贸易战纷争再起，全球股市动荡，美元兑人民币汇率破7，避险情绪浓烈；从现实需求来看，8月铜下游领域需求预期整体依然较差，另外，国内库存有一定累积，主要是短期需求不足，出库速度缓慢所致，这导致短期铜价格承压。但需求中期展望并未因此改变，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求存在一定好转预期。然而，近期对于中美贸易摩擦的不确定性预期加剧，短期铜将持续受宏观压制，铜价再次探底。
策略：短期以观望为主。
风险：需求风险