11月15日讯：
嘉宾简介
白素娜：国贸期货首席贵金属分析师，厦门大学应用统计硕士，具有7年从业经验，专注于贵金属、期权研究。是中级黄金分析师、中级经济师、中期协金融衍生品高级研修班优秀学员；三次获“最佳工业品期货分析师”称号，所在团队获2017年大商所优秀期货投研团队称号。
核心逻辑:
1、据世界黄金协会（WGC），2022年三季度全球黄金总供应量为1215.2吨，同比增加1%。从分项来看，矿产金产量连续第六个季度增长，三季度同比增长2%至949.4吨；但受金价回落拖累，三季度全球回收金总供应量为275.8吨，同比下降6%。
2、据世界黄金协会（WGC）： 2022年第三季度，由于消费者和央行购金势头强劲，助推全球黄金需求复苏，同比增长28%至1181吨，且前三季度累计同比增长18%至3387吨，恢复至疫情前水平。
（1）金饰消费需求强势复苏：虽然全球经济衰退预期不断升温，但金饰消费仍旧强劲，2022年三季度全球金饰需求总量为523吨，同比增长10%，且年初至今的全球金饰消费需求总量累计达1455吨，同比增长2%。但受全球经济下滑导致消费类电子产品需求下降，科技用金连续二个季度回落。
（2）黄金投资需求分化，ETF连续2个季度流出： 2022年第三季度，全球黄金总投资需求同比减少47%至124吨，反映出部分投资者的悲观情绪。其中，三季度金条和金币投资同比增长36%，达到351吨，但不足以抵消黄金ETF的大量流出。自二季度以来，全球加息背景下，金价下跌，全球黄金ETF二季度净流出39吨，三季度净流出227吨，同比下降1167%。
（3）央行疯狂购金：全球前三季度分别净购买黄金87.7吨，186吨，399.3吨（同比增长341%，且创记录新高），使得全球央行2022年前三季度累计净购金达885吨。
一、2022年三季度全球黄金供应情况
据世界黄金协会（WGC），2022年三季度全球黄金总供应量为1215.2吨，同比增加1%。从分项来看，矿产金产量连续第六个季度增长，三季度全球矿产金总产量为949.4吨，同比增长2%。回收金方面，受金价回落拖累，三季度全球回收金总供应量为275.8吨，同比下降6%。 其次，2022年前三季度，全球黄金总供应量3553吨，矿产金产量为2686吨，再生金产量为868吨。
据中国黄金协会： 2022年前三季度，国内原料黄金产量为269.987吨，与2021年同期相比增产33.235吨，同比上升14.04%，其中，黄金矿产金完成214.109吨，有色副产金完成55.878吨。另外，2022年前三季度进口原料产金86.362吨，同比增长9.70%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金356.349吨，同比增长12.95%。
二、2022年三季度全球黄金需求情况
据世界黄金协会（WGC）：2022年第三季度，由于消费者和央行购金势头强劲，助推第三季度黄金需求复苏，使得年初至今黄金需求恢复到疫情前平均水平。2022年三季度全球黄金总需求量为1181吨，同比增长28%，2022年前三季度全球黄金总需求量为3387吨，同比增长18%，恢复至疫情前水平。
据中国黄金协会：2022年前三季度，全国黄金消费量778.09吨，与2021年同期相比下降4.36%。其中：黄金首饰522.15吨，同比下降1.31%；金条及金币191.73吨，同比下降10.46%；工业及其他用金64.21吨，同比下降8.79%。前三季度，受国内疫情多点散发影响，黄金消费市场在波动中恢复，头部品牌市场份额进一步提升。黄金首饰消费量整体呈小幅下降趋势，但重点零售企业把握渠道扩张机遇，争夺下沉市场，老凤祥、老庙等品牌企业销量逆势增长；同样，虽然实物黄金投资消费整体下滑，但部分大型黄金零售商和商业银行金条及金币销量继续保持增长态势。
2.1、三季度金饰消费需求强势复苏，但科技用金回落
金饰消费需求方面，虽然全球经济衰退预期不断升温，但金饰消费仍旧强劲， 2022年三季度全球金饰需求总量为523吨，同比增长10%，且年初至今的全球金饰消费需求总量累计达1455吨，同比增长2%。
在全球金饰行业复苏下，印度贡献尤其显著。印度经济活动恢复到疫情前水平，受此鼓舞，城市消费者成为第三季度印度金饰需求的增长引擎，2022年第三季度，印度金饰消费需求量为191.7吨，同比增长14%。此外，中国主要城市调整防疫政策，金价回落，使金饰消费者从中受益，加上在人民币贬值和股市下跌的背景下，黄金的避险功能吸引了大量的个人避险投资者中，中国三季度金饰消费需求为242.3吨，同比增长6%.
科技用金方面，虽然一季度小幅上涨，但自二季度以来，全球经济下滑导致消费类电子产品需求下降，因此对科技用金造成了拖累。2022年二季度全球科技用金需求同比下降2%至78吨，三季度全球科技用金需求同比下降8%至76.7吨。
2.2、投资需求出现分化：ETF持续流出，但央行则疯狂购金
由于全球通胀急需飙升，个人投资者购买黄金作为保值手段，但ETF投资者则在全球加息的背景下减少了黄金持有量。2022年第三季度，全球黄金总投资需求同比减少47%至124吨，反映出部分投资者的悲观情绪。其中，三季度金条和金币投资同比增长36%，达到351吨，但不足以抵消黄金ETF的大量流出。ETF投资需求方面：2022年一季度，受俄乌战争的影响，在避险需求的推动下，黄金ETFs及类似产品需求同比上涨258%至268.8吨，这自2020年第三季度以来最强劲的季度流入水平，超过2021年174吨的年度净流出量。但自二季度以来，全球加息背景下，金价下跌，全球黄金ETF二季度净流出39吨，三季度净流出227吨，同比下降1167%。
央行购金方面：2022年，全球央行维持净购金步伐，前三季度分别净购买黄金87.7吨，186吨，399.3吨（同比增长341%，且创记录新高），使得全球央行2022年前三季度累计净购金达885吨。
