LME行政总裁回应：正以适当方式处理去年因取消镍交易而面对的诉讼
在5月16日举办的LME亚洲金属研讨会上，港交所行政总裁欧冠升在会上表示，去年LME的新合同成交量显著增加，未来会继续开发拓新产品和服务。他提道，去年镍市场充满挑战，LME已采取一系列额外措施，增强市场弹性，确保市场长期健康和具有效率，未来会继续寻求符合市场整体利益的方案，确保交易所应对新出现的风险时，可尽量保持快速反应，加强和提升市场吸引力。
LME行政总裁张柏廉在会上称，交易所正以适当方式处理去年因为取消镍交易而面对的诉讼，强调去年3月采取的行动是正确，对维护市场利益和稳定有必要，交易所将在法庭上捍卫有关观点。而自交易所今年3月恢复镍期货在亚洲市场的交易后，4月镍交易量同比和环比分别上升60%和10%，反映交易所的举措有效重建市场信心。
张柏廉表示，任何面临诉讼的公司都希望市场将诉讼和正在进行的业务分开。LME今年3月已宣布一项为期2年的改革计划，以强化对镍市场流动性和场外头寸监控，希望市场能专注于交易所如何履行对计划的承诺。
供应短缺局面缓解，沪镍大幅下挫
近期，镍价持续下挫跌破前低。
昨日，国内期货市场有色金属板块大面积飘绿，沪镍跌幅居首。截至下午收盘，沪镍主力合约2306跌3.06%至165500元/吨，创下去年9月份以来最低。
期货日报记者梳理发现，沪镍自今年4月下旬以来整体振荡下行，4月底到5月初曾短暂反弹，5月5日后重回下跌走势。在近半个月的时间里，沪镍自月初189000元/吨的高位跌至目前的165500元/吨，跌幅高达12.4%。
谈及沪镍价格下挫，方正中期期货有色与新能源金属研究中心总监杨莉娜在接受期货日报记者采访时表示，近期宏观面因素对包括镍在内的整个有色金属板块形成扰动。其中，美联储加息节奏变化对市场影响仍在，5月加息25BP兑现，不过加息趋向终止的预期逐渐有所升温；同时，美国银行业风险尚未平息导致市场避险情绪反复；近期美元指数振荡回落至100附近后有所反弹。总的来看，当前全球经济衰退与需求忧虑令有色板块承压。
从镍自身来看，数据显示，1—3月国内电解镍产量同比增长24.8%至4.9万吨。新湖期货有色研究员李瑶瑶对记者表示，年后国内精炼镍产量大幅增长，使得纯镍供应短缺局面大幅缓解。同时，随着国内精炼镍新增产能产量持续释放，中期电解镍供应过剩预期也持续压制镍价。据Mysteel统计，4月国内电解镍产量环比增加4.15%至17685吨，预计5月电解镍产量为18930吨，环比上涨7.04%。
“但需要注意的是，国内电解镍产量的增加并未导致库存的累积。今年以来，因下游合金需求保持刚性，叠加国内电解镍进口大幅下滑，尤其是3月份在俄镍进口量为零的背景下，国内电解镍库存持续下降，低库存下镍价在4月底出现短暂反弹。”李瑶瑶说，不过随着外企开始在计价问题上有所让步，今年一季度末，国内企业开始陆续与俄镍签订长单。“五一”假期后，俄镍长单集中到货，上周上期所库存增加622吨至1737吨，主力合约换月后沪镍开始下跌。
国联期货镍分析师李志超也告诉记者，纯镍、镍铁、硫酸镍等产量均增长，供应确定趋向宽松，库存虽然处于低位，但随着俄镍资源流入，短期现货紧张局面也有所缓解。
“从当前来看，镍价重心出现显著下移。无论从生产还是进口看，供应端都已经在部分兑现改善的预期。展望后市，预计沪镍在160000—190000元/吨波动。后续建议关注现货供应及进口到货情况和现货俄镍升贴水变化，以及交割品牌等进展。宏观上，继续注意美国债务上限短期风险释放情况以及偏空需求预期共振调整对有色板块整体的影响。”杨莉娜说。
从中期来看，杨莉娜认为，镍供应过剩压力及交割品扩容进程将继续影响市场，镍波动向下压力延续。
李瑶瑶也表示，中期国内电解镍供应过剩是大概率事件，今年下半年或能看到国内电解镍库存开启累库，预计镍价重心将继续下移，或跌至130000—140000元/吨的水平。
排产增加叠加需求不佳，不锈钢跌破重要关口
昨日，在供给端镍供应确定趋向宽松下，不锈钢主力合约2306跟随沪镍大幅走弱，跌破15000元/吨关口，截至下午收盘跌3.22%至14885元/吨。
4月以来，不锈钢期货价格以振荡上行为主，主力合约自4月6日14270/吨的低点涨至5月10日的15700元/吨，涨幅近10%，随后在上周四开启下跌。从不锈钢现货价格来看，上甲数据显示，不锈钢现货自4月6日15500元/吨涨至5月9日的16450元/吨，涨幅约6%，目前价格在16150元/吨附近。
李瑶瑶告诉记者，经过4月不锈钢的大幅去库，叠加钢厂控货，贸易商手中现货资源不多，对现货价格调整的意愿不大；同时，不锈钢下游需求相对平稳，在库存压力不大的情况下，现货价格有一定支撑。
“不过，周二镍价大幅下挫或引发市场对后续镍铁价格下跌造成的不锈钢成本下移的担忧，而且目前宏观面对不锈钢也有一定压力。”李瑶瑶说。
从成本端来看，李瑶瑶告诉记者，5月钢厂排产增加，对镍铁需求回升，叠加镍矿价格坚挺，成本支撑下，5月以来镍铁价格底部回升。
杨莉娜也表示，目前镍生铁受到矿端影响下行空间有所受限，铬铁也有海外供给端提供的成本支撑。因此，短期来看，不锈钢或继续跟随镍波动，但相对可能会抗跌一些。
“值得注意的是，二季度菲律宾雨季结束，镍矿发货量将持续回升，在镍价大幅下挫的压力下，镍矿价格承压。另外，印尼镍铁产能稳步释放，印尼镍铁回流对镍铁价格冲击仍在，镍铁价格将承压走弱，后续成本下行将拖累不锈钢价格。”李瑶瑶说。
从近期不锈钢基本面的变化来看，李志超告诉记者，供应方面，钢厂即期利润从4月中旬开始回升，5月排产明显增加，不锈钢供应压力增大。不过，不锈钢仓单延续去化趋势，当前已下破5.6万吨。需求方面，不锈钢下游需求仍不给力，出口数据不差，但刚需之外难有增量。
李瑶瑶也表示，此前不锈钢价格持续回升使得钢厂生产利润好转，5月钢厂排产明显增加。据Mysteel调研，5月300系排产环比增加17.9%至166.71万吨。而不锈钢下游需求虽并非市场想象中悲观，仍有部分的资源消耗，但在地产投资下行的背景下，需求也难有亮点，预计后续不锈钢去库将放缓。
“不锈钢库存虽自2月持续下滑，但绝对水准依然还在较高位置。此外，不锈钢外需偏弱，主要依赖内需增长，今年一季度家电表现虽相对略好，但增量空间暂相对有限。”杨莉娜说，预计不锈钢在较高产能储备之下，强劲反弹空间不足，整体可能继续偏向宽幅振荡走势。
李志超也认为，在排产增加与需求不佳的格局中，不锈钢暂难有明显起色，大概率维持宽幅振荡格局。
