1.核心逻辑：疫情阶段性反弹以及高温多雨等因素影响下，钢材需求持续低迷，钢厂亏损幅度扩大，导致近期减产检修力度有所加大，高炉日均铁水产量连续四周回落，累计降幅达到17万吨。。钢厂对于矿石也延续了去库的趋势，大中型钢厂矿石库存已经连续三周下降！供应方面，澳洲冲量结束后，外矿发货量有所回落，但矿石到港量近几周回升明显，本周45港矿石到港量环比回升603.5万吨！所以矿石价格大的下行趋势不会改变。但是09合约也面临贴水过大问题，盘面对最低交割品贴水接近100元，所以，随着交割的临近也面临修复贴水问题。

2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升。

4.背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数96.6美元/吨，跌3.65美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报680元/吨，跌55元/吨。

库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13028.29，环比增373.67；日均疏港量274.29降14.45。分量方面，澳矿6102.58增112.3，巴西矿4269.47增111.35，贸易矿7635.19增271.95，球团560.98增18.84，精粉855.68增15.56，块矿1782.68增102.94，粗粉9828.95增236.33；在港船舶数108条增11条(单位：万吨)

下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；钢厂盈利率13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%；日均铁水产量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。

  (文章来源：东海期货)