广期所碳酸锂期货自2023年7月21日上市以来，运行至今已满一年。期货日报记者了解到，过去一年，碳酸锂期现价格紧密联动，碳酸锂期货价格已逐渐成为碳酸锂现货贸易定价参考。与此同时，随着产业培育的深入推进，产业企业利用期货市场进行风险管理的意愿和能力较上市初期均有了显著提升，企业通过套期保值、基差贸易、场外期权、套利交易等方式直接或间接参与碳酸锂期货市场，期货服务实体经济的功能得到有效发挥。
价格发现功能有效发挥
碳酸锂期货上市以来，价格发现功能逐步显现，已成为产业企业在现货贸易中的定价“风向标”。
“从去年7月底开始，我们就开始密切关注碳酸锂期货的价格，尤其是今年一季度以来，碳酸锂期现价格逐步趋合，身边很多矿企已经按照碳酸锂期货价格减去加工费的形式来测算锂矿应该卖什么价格了。”一位长期从事锂矿贸易的贸易商告诉记者，随着碳酸锂期货逐渐被产业企业认可，当前越来越多的境内外矿主将广期所的碳酸锂期货价格作为开展现货交易的重要参考。
据了解，碳酸锂贸易以散单为主，松散型贸易占比70%~80%，价格波动风险较大。此前，由于锂盐市场的报价不够透明，企业只能参考现货网站和专业机构等综合性平台的报价来观察价格走势。但各个机构的价格采集来源和统计方法不同，价格缺乏公允性和时效性。“一些平台的报价数据甚至只是参考贸易量在几万吨的小贸易商报价，根本代表不了那些有几百万吨甚至几千万吨贸易量的企业。”上述贸易商坦言。
碳酸锂期货上市后，吸引产业链各环节企业及多种类型投资者参与期货交易，将市场信息和对价格的判断通过交易实时反映在期货价格中，形成了客观、透明、连续的价格。记者发现，碳酸锂期货上市以来，期现货价格走势基本一致，基差从上市初期的约67300元/吨缩窄至最小0元/吨，已完成交割的7个合约均实现期现回归，期货价格较好地反映了现货市场供需格局及预期。据了解，碳酸锂期现货价格相关性持续维持在0.98，价格发现功能有效发挥。
某新能源材料企业负责人表示，碳酸锂期货上市后，企业能够更加清晰、公开、透明地了解碳酸锂价格，从而更好地控制自身的生产节奏。“期货市场提供了收集现货市场信息的平台，反映的是整个现货市场而非单个企业的变化。随着碳酸锂期货交易量的增加，价格会更加公开透明，我们可以根据期货市场的价格走势研判现货的供需变化等，制定公司的生产策略。”该负责人表示。
产业企业参与度稳步提升
上市一年以来，碳酸锂期货的市场规模逐步增长，市场深度初步满足了企业的风险管理需求。
据广期所相关负责人介绍，截至2024年7月19日，碳酸锂期货和期权累计成交量7492.54万手，累计成交额73983.84亿元；日均成交量30.99万手，日均持仓量34.58万手。从月度成交持仓规模来看，2024年7月碳酸锂期货和期权日均成交和日均持仓，分别较2023年7月增长302.06%和2635.68%，期货持仓规模占现货规模的约57%。
随着持仓量和成交量稳步增加，碳酸锂期货市场已具备服务产业风险对冲所需的流动性，也为产业链带来了全新的交易模式。
自2023年以来，碳酸锂现货市场进入供强需弱格局。今年上半年，供需压力进一步加剧，市场库存居高不下。在碳酸锂价格呈现下跌态势的背景下，上游锂盐厂面临库存积压的风险。碳酸锂期货为企业提供了风险规避工具，对市场风险具有一定的化解作用。
例如，今年2月下旬，碳酸锂价格处于低位，现货市场低迷。上游某锂盐厂研判目前低位区间不可长期维持，又因经营需要，存在降低库存、维持销量、回笼资金的需求。2月20日，期货价格为95000元/吨，市场基差为-2000元/吨，该锂盐厂与厦门象屿新能源有限公司（下称象屿新能源）签订基差-2000元/吨的销售合同，点价期一个月，约定该锂盐厂以暂定价将一定数量的碳酸锂现货销售给象屿新能源。3月4日，碳酸锂期货价格上涨至120000元/吨上方，通过“期货+基差”的后点价模式，该锂盐厂选择在124000元/吨进行点价，最终以122000元/吨的高价实现销售。通过与象屿新能源进行基差交易合作，该锂盐厂达到了提前锁定库存销售和稳定生产的目的，并且通过后点价的方式实现了比初期直接销售现货更高的盈利。
据了解，象屿新能源是象屿集团下属的大宗商品供应链企业，2023年碳酸锂经营量位居全国前五。在碳酸锂价格波动期间，象屿新能源仍能有较为稳定的经营量和业绩表现，这与碳酸锂期货市场的存在有很大关系。
“碳酸锂期货使产业企业在风险管理、业务模式、定价机制等方面能有更加多样化的选择，有力推动了整个新能源产业的健康发展。”象屿新能源总经理助理陈骏逸告诉记者，碳酸锂“期货+基差”的定价模式，顺应了碳酸锂行业供需格局的重大变化，因此被越来越多地应用在碳酸锂现货贸易中。
期货日报记者从广期所了解到，当前碳酸锂期货市场的产业客户参与度稳步提升，参与者结构也在不断优化。截至2024年7月19日，碳酸锂期货产业客户数超1.59万户，一般法人客户碳酸锂期货日均持仓占比达32.5%。整体来看，龙头企业期货市场参与度超50%，产业客户数量及市场参与水平仍在稳步提升。上市公司方面，2023年至今，共有56家A股上市公司发布明确开展碳酸锂期货套期保值业务的公告。
广期所多措并举持续提升市场服务
碳酸锂期货市场的稳健运行，离不开广期所过去一年在市场培育上作出的努力。
据了解，碳酸锂期货上市以来，广期所联合青海、江西、四川等产业集中地组织十余场碳酸锂产业培训，覆盖重点产业企业，超过1300人次参与。2023年7月以来，广期所积极联合和支持期货公司开展了超过280场碳酸锂期货市场培育活动，累计超过6.5万人次参加，活动辐射江西、广东、上海、浙江等20个省级行政区，使得产业企业认识和利用期货市场的水平和能力得到极大提升。
为了提升市场服务能力，广期所高频率组织期货人员培训，在品种上市前即在北京、上海、广州、深圳、成都等地举办了5期碳酸锂期货上市培训，覆盖全国主要地区期货公司总部和经营机构，近千人参加。依托“新能源·向未来”市场培训品牌，2023年7月以来，广期所共组织16期品种视频培训，6.6万人次参与。此外，广期所还支持期货公司研究员、产业服务人员多次赴江西、四川等重点产区开展调研，熟悉产业发展现状和风险管理诉求。
为切实降低实体企业参与期货市场成本，提高风险管理效率，广期所相继推出减免交割、期转现、仓单相关业务及套期保值手续费措施。据了解，自碳酸锂期货上市以来，交割、仓单转让、仓单充抵、期转现及套期保值手续费减免超1400万元。
展望未来，广期所相关负责人表示，将持续提升碳酸锂期货市场服务能力。一是积极开展产业培训活动，把期货市场风险和作用讲深讲透，让企业“一看二试三参与”，有序利用期货市场管理风险。二是持续做好碳酸锂产业的跟踪研究，紧跟现货市场的发展，不断评估合约规则的科学性，持续优化合约规则，更好服务实体企业的需求。三是进一步丰富和完善锂电产业原料品种体系，继续加快氢氧化锂等锂电相关品种的研发工作，为我国锂电产业链供应链安全保驾护航。
