8月9日讯，荷兰国际集团最新发布的报告称，在地缘政治的不确定性和美联储降息的预期下，黄金将会再次站稳脚跟。经过盘整阶段后，黄金将保持上行势头。全文如下：   

  在对美国经济衰退风险的担忧日益加剧的推动下，金价在本周初加入了全球股市抛售的行列。在这种不确定性时期，黄金通常是安全的避风港。周一，由于其他资产的追加保证金要求可能被平仓，黄金遭到大幅抛售。  

  展望未来，我们认为，在地缘政治的不确定性和美联储降息的预期下，黄金应该会再次站稳脚跟。 

  尽管金价周一大幅下跌，但今年迄今金价仍上涨了约15%，是今年表现最好的大宗商品之一，这得益于央行的买盘、亚洲消费者以及美联储即将降息的预期。由于各国央行和亚洲消费者的强劲需求，该指数在7月份创下历史新高。我们认为，经过盘整阶段后，黄金将保持上行势头。  

  美联储成为焦点  

  黄金关注的焦点仍然是美联储可能降息的范围和时机。较低的借贷成本对黄金有利，因为它不需要支付利息。  

  自去年7月以来，美联储一直将关键政策利率维持在5.25%至5.5%的目标区间，这是20多年来的最高水平。  

  我们的美国经济学家现在预计，9月份将降息50个基点，随后是一系列降息25个基点的举措，这将使我们在明年夏天回到3.5%左右的联邦基金利率。  

  中国暂停购买黄金  

  世界黄金协会(WGC)的数据显示，6月份央行继续买入黄金，当月报告的净买入量为12吨。6月份的购买再次由新兴市场央行主导。乌兹别克斯坦和印度本月均增加了9吨黄金储备。

  然而，近几个月来，中国的黄金购买量有所放缓。7月份，中国央行连续第三个月没有增加黄金储备。今年5月，中国央行没有增加黄金储备，结束了连续18个月将金价推至创纪录高位的购买狂潮。目前看来，高金价可能阻止了进一步购买黄金。官方数据显示，截至上月底，中国央行持有的黄金总量保持在7,280万金衡盎司不变。  

  与此同时，新加坡是6月份最大的卖方(-12吨)——它在6月份减少了至少自2000年以来的最大黄金储备。今年的购买势头仍在继续，尽管总购买量和销售额都低于去年同期。2023年，各国央行增加了1037吨黄金，这是历史上第二高的年度购买量，仅次于2022年创纪录的1082吨。  

  然而，在当前的经济环境和地缘政治紧张局势以及价格从创纪录高位回落的背景下，我们仍预计央行需求将保持强劲。  

  ETF资金继续流入

  根据世界黄金协会的数据，在经历了自2023年5月以来最强劲的一个月之后，全球黄金ETF现在已经连续两个月出现资金流入。6月份，欧洲和亚洲的显著买盘抵消了北美的资金流出。尽管6月和5月的资金流入帮助将全球黄金ETF今年迄今的亏损限制在67亿美元，但这仍是2013年以来最糟糕的上半年——欧洲和北美都出现了大量资金流出，而亚洲是唯一出现资金流入的地区。  

  当金价上涨时，投资者持有的黄金ETF通常会增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分时间里，黄金ETF的持有量一直在下降，而现货金价却创下新高。今年5月，ETF资金流入终于转为正值。  

  金价将在第四季度见顶  

  我们认为，地缘政治仍将是推动金价上涨的关键因素之一。乌克兰和中东的战争以及中美之间的紧张关系表明，避险需求将在中短期内继续支撑金价。我们认为，11月的美国总统大选和期待已久的美联储降息也将继续增强黄金的上行势头，直至年底。预计各国央行也将继续增持，这应该会提供支撑。  

  我们预计金价将在第三季度达到平均2,380美元，并在第四季度达到2,450美元/盎司的峰值，从而使年平均价格达到2,301美元/盎司。