1月16日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9152美元/吨，最高至9219美元/吨，收盘于9217美元/吨；较前交易日上涨53美元/吨，涨幅0.58%。昨夜盘沪铜主力合约最高76080元/吨，收盘于75900元/吨，较上交易时段上涨520元/吨，涨幅0.69%。宏观方面，特朗普将于本月下旬上任，市场对其高额的进口税计划提前消化，美铜价格大幅上涨带动沪伦铜止跌反弹。部分市场人士认为，简单粗暴的直接增加进口税概率相对较低。目前铜价从中期看，仍是区间结构，故短期预期性上涨恐难持续，通胀和就业仍是中长期铜价走向的关键因素，关注12月非农就业人数及失业率变化。基本面看，国内精炼铜月度产量维持高位水平，国内社会库存虽处近一年低位，但去幅有放缓态势，若社库明显累库，则铜价或区间走弱继续下探底部。技术面看，沪铜主力合约短期升势维持，中期关键压力77740附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20280元/吨，收盘于20265元/吨；上交易日伦铝最高上探2607美元/吨，最低2553美元/吨。宏观方面，美国就业数据喜忧参半，但再通胀担忧对降息节奏的拖累对美元仍形成支撑，叠加非美货币仍表现偏弱，美元指数维持在高位。供应端无明显变化，电解铝炼厂增减产并存，运行产能整体表现平稳。需求端，季节性消费淡季，铝下游加工企业开工率继续下滑，需求表现不佳，消费较弱。库存方面，社会库存继续去库，对铝价形成一定支撑。短期预计铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅维持低位态势，报收1934美元/吨，较前交易日下跌35美元/吨，跌幅1.78%。沪期铅主力合约报收16550元/吨，较上交易时段下跌35元/吨，跌幅0.21%，成交12811手，持仓29448手，日减持975手。基本面看，近期部分原生及再生铅炼厂开始陆续检修，铅价下跌及假期逐步临近，下游低采备库，但随时间推移下游企业陆续进入放假阶段，需求亦将同步衰减，无论去库停滞或库存反弹均对铅价无利好支撑，预计铅价维持区间偏弱走势。技术面看，沪铅主力合约短期压力16815上下。

锌

上交易日伦锌最高触及2875美元/吨，收盘于2867美元/吨，较前交易日下跌1.5美元/吨，跌幅0.05%。沪期锌主力合约维持低位，报收23855元/吨，较上交易时段下跌35元/吨，跌幅0.15%。成交71532手，持仓83004手，日减持8177手。宏观方面，美联储官员暗示今年支持缓慢降息的言论致美元指数维持偏强走势，令锌价承压。基本面看，矿端干扰较此前缓解，炼厂原料备货短期相对充裕，精炼锌加工费见企稳，预计1月国内精炼锌产量环比有望增加。因锌价下跌致市场消费情绪较此前有所好转，国内社会库存继续稳步减少，虽然整体消费不旺但降库优势短期有望提振锌价，致其跌势短期放缓。技术面看，沪锌主力合约短期跌势维系，无谓猜底，短期压力25400附近。

锡

因为如果欧盟禁止从俄罗斯进口金属，欧盟的相关金属供应可能会收紧，从而引发追随跟随趋势的基金买盘入市，叠加美元下挫支持，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，锡价继续收挫，表现相对偏弱。收盘时小幅跌幅扩大至0.7%附近，LME三个月期锡最后收报每吨29510美元。目前除了欧盟将在针对莫斯科的下一个制裁方案中提议禁止俄铝进口外，美国当选总统特朗普承诺的进口关税已计入美国价格，令相关品种的溢价大幅上涨；同时地缘政治风险有所减弱，以色列和哈马斯达成停火协议，旨在结束持续15个月的加沙战争。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，震荡收升，目前站稳245000元一线。最后收报每吨246940元，涨幅为980元或0.40%。短线震荡行情为继，消费面表现尚可，成交随之有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

美元走势下挫提供支持，同时在欧盟的新制裁俄罗斯提议威胁下，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，不过镍价暂未延续之前连涨之势，小幅收挫。伦敦三个月期镍最后收报每吨15863美元，盘中跌幅在0.8%附近。目前市场将焦点转向欧盟委员会将在针对莫斯科的下一个制裁方案中，提议禁止进口俄罗斯铝，至于会不会针对镍，暂时还不得而知；但有分析指出，这或令贸易路线发生变化。国内方面，夜盘沪期镍区间震荡，再度小幅收跌，上方继续受到128000元一线阻碍。最后收报每吨127340元，跌幅为180元或0.14%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格目前反弹遇阻，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。