中国大宗商品进口出现分化,是结构性转变还是价格变动使然?
发布时间:2025-01-22 11:10:05      来源:博易大师编译

外媒1月21日消息,2024年中国主要大宗商品进口情况参差不齐,铁矿石、煤炭和天然气进口量创下历史新高,但是原油进口量却表现疲软。

  作为全球最大自然资源买家,这些海关数据表明,部分经济领域表现稳健,但其他领域则举步维艰或经历结构性转变。但是专栏作家拉塞尔表示,分析中国大宗商品进口的主要挑战是如何将暂时因素与长期趋势变化进行区分。

  原油或许是最好的例子。海关数据显示2024年原油进口量为5.5342亿吨,相当于每天1104万桶,比2023年下降2.1%或21万桶/日。人们很容易说,2024年表明世界最大的原油进口国的进口量已经达到顶峰,2025年及以后几年的进口量将减少,主要因为中国新能源汽车迅速崛起,占据了50%以上的市场份额,NEV包括全电动汽车和混合动力汽车。不过需要注意到是,中国的内燃机汽车数量仍在增加,因此理论上说,中国汽油需求也应该增加。柴油的情况也类似,因为替代品正在蚕食重型运输燃料的市场份额,越来越多卡车由液化天然气驱动。

  2024年中国天然气(包括液化天然气和管道天然气)进口量增长近10%,达到1.3169亿吨。

  但是导致2024年中国原油进口下降的最重要因素或许是价格,基准布伦特原油期货在2024年全年都保持在每桶70美元以上,除了9月份两天曾短暂跌破这一水平。原油价格稳定反映了欧佩克联盟的减产努力,将潜在供应量有效削减了550万桶/日。但是也有可能因为中国炼油商认为原油价格高于应有水平,所以相应减少了购买量。

  铁矿石和煤炭的进口量创纪录

  在高价导致原油进口疲软的另一面,创纪录的铁矿石和煤炭进口量似乎主要是在成本下降的推动下实现的。2024年铁矿石进口量增长4.9%,至12.36亿吨,增加5750万吨。

  新加坡交易所交易的铁矿石合约价格在年初就达到了2024年的峰值,1月3日达到每吨143.60美元。然后,9月10日价格跌至每吨91.10美元的低点,随后回升至年底的103.61美元。但全年28%的跌幅可能足以促使中国钢厂和贸易商增加购买量,尤其是在价格低于上半年的下半年。中国钢厂购买更多铁矿石的原因也并非是因为生产的钢更多,官方数据显示,2024年前11个月的粗钢产量为9.2919亿吨,比2023年同期下降2.7%。相反,大部分多余的铁矿石都被储存起来了,2024年底的港口铁矿石库存为1.4685亿吨,高于2023年底的1.145亿吨。

  2024年煤炭进口量也创下历史新高,达到5.427亿吨,比2023年的4.7442亿吨增长14.4%。

  在水力发电量下降和电力需求增加的情况下,煤炭需求上升,但进口的主要推动力是海运价格与国内产量具有竞争力,从而鼓励公用事业公司(尤其是该国南部的公用事业公司)转向印度尼西亚和澳大利亚的供应。

  大宗商品价格报告机构阿格斯估计,截至12月30日当周,4,200千卡/公斤的印尼煤炭价格为每吨49.97美元,同比下跌13.5%,为2021年4月以来的最低水平。

  铜进口保持稳定

  有一种主要大宗商品在2024年的进口表现更为稳定,那就是铜。2024年未锻造铜进口量小幅上涨3.3%至568万吨。

  自2020年创下668万吨的历史新高以来,中国的铜进口量一直保持在550万吨至587万吨之间的一个相当窄的区间内。

  鉴于铜在制造业和建筑业中都发挥着重要作用,这或许是中国经济真实状况的最佳指标。

  铜进口表明世界第二大经济体的增长势头放缓,因为新能源汽车等强劲行业和太阳能电池板等能源转型产品不足以抵消住宅建筑等较弱领域的增长。