网讯：铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响，矿进口环比收缩已经显示影响在实现；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。此前铜价格一度突破上涨，铜价格回升预期愈发明显，不过，考虑到需求预期尚未兑现，上涨过程难以一帆风顺，需要有足够的持有耐心。
走势分析：
1日，现货市场升贴水格局较此前一个交易日小幅回升，下游企业采购继续增加，现货成交再度活跃；贸易商之间交投也较为活跃，因下游采购增加，湿法铜转为微幅升水，各个品牌之间价差继续维持较小的价差。
上期所仓单1日有所回升，近几日，上期所仓单反复。
1日，现货进口维持小幅亏损，当日洋山铜溢价整体维持平稳，国内市场进口铜货源并不多。
1日， LME库存整体下降2700吨，主要集中在亚洲和欧洲仓库。另外，COMEX库存继续增加。
矿方面，根据周三智利政府公布的数据，6月智利铜产量环比下降3.6％至474,740公吨，同比下降0.9％。智利2019年前六个月的铜产量为278.5万吨，同比下降2.7％，反映了2月暴雨、矿石品位下降以及年初维修停工等影响。
下游方面，据数据，2019年7月，中国精铜制杆企业平均开工率71.96%，环比减少3.69%，同比减少9.41%。2019年7月，中国铜管企业平均开工率79.01%，环比减少7.37%，同比减少10.48%。
宏观方面，欧元区7月Markit制造业PMI终值46.50，前值46.40 预期46.40；德国7月 Markit制造业PMI终值43.20，前值43.10 预期43.10；法国7月 Markit制造业PMI终值49.70，前值50 ，预期50。
综合情况来看，铜供应端支撑依然不变，但需求端疲软格局依旧，无论是宏观，还是产业链数据，短期现实需求均比较低迷，不过，铜需求预期并没有改变，因此，铜价格看涨方向不变。
整体情况来看，废旧进口方面，从公布的第一批六类进口企业情况来看，进口管理更倾向规范而不是限制，因此，影响降低；铜精矿加工费继续走低，这对中小冶炼企业影响延续，预期将会对产量构成影响，矿进口环比收缩已经显示影响在实现；而需求方面，从领先指标来看，中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资，按照经验预估，未来需求是存在一定好转预期。整体上，铜微观供需层面的预期展望是好转的，加上贸易战氛围缓和，铜价格筑底。另外，6月产量增加以及需求的低迷，使得此前铜价再度承受住了考验，底部构筑更为牢靠，虽然不排除未来价格继续反复可能，但铜价格越来越强的走势格局或不发生变化。此前铜价格一度突破上涨，铜价格回升预期愈发明显，不过，考虑到需求预期尚未兑现，上涨过程难以一帆风顺，需要有足够的持有耐心。
策略：谨慎偏多
风险：需求风险。