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随着俄乌局势不断升级，美国和欧盟、英国及加拿大发表联合声明宣布禁止俄罗斯的几家主要银行使用环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）国际结算系统，拉开了对俄罗斯经济制裁的序幕，包括美铝、海德鲁等海外知名铝企相继发布公告暂停与俄铝进行相关的业务合作，叠加欧洲天然气价格飙涨，对海外原铝供应短缺的担忧不断推升LME铝创新高。截止3月7日，LME铝最高已经触及4000美元/吨，创历史新高。虽然国内铝价受LME铝大涨带动也有所上涨，但是因为当前国内消费复苏缓慢，且高价之下，下游企业观望情绪升温，终端新签订单的积极性明显回落，上涨的动力较LME铝有所不足。
LME铝不断上涨，沪伦比值不断下降，那国内铝锭距离出口还有多久呢？以3月7日10:15分SHFE铝主力最新价24010元/吨，LME铝3984美元/吨来匡算，24010*1.15/6.3288=4363美元/吨，较LME铝价高379美元/吨。目前欧洲地区铝锭溢价385美金左右，再者考虑到从中国到欧洲的高额运费、通关费用、国内铝锭贴水等一系列因素，国内铝锭出口至欧洲还有400美元/吨的距离。从当前的内外盘结构来看，铝锭尚不具备出口的条件。
海外供应短缺的担忧提振外盘走势，自2021年10月份，海外已经累计减产93.53万吨，行业运行产能降至2879.23万吨。海外能源供应问题难以快速解决，欧洲天然气价格继续上涨， TTF天然气报价创历史新高，电解铝能源成本大幅拉涨，铝厂进一步减产的风险存在，同时俄乌冲突引发的一连串效应均利好铝价，LME短期依旧易涨难跌。国内方面，当前铝价已经对消费的复苏产生一定抑制，且高利润之下，铝厂增复产的积极性高涨，爱择统计，3月份国内电解铝企业累计增复产75.6万吨，行业运行产能有望超过4000万吨达到4008.7万吨，再次回到2020年4月份的高供应状态。铝价不断上涨，国内社会库存继续累库，从最新的库存数据来看，累库速度反而较上周加快，去库拐点依然需要足够的消费端支撑。在此背景下，短期外强内弱格局或延续，外盘亦将持续带动内盘，后期国内铝锭出口窗口存在打开的可能性，年内铝产品出口带来的消费增量或超出此前市场预期。
