2022年上半年铜管价格依然处于相对高位，叠加全国持续散点式疫情因素干扰，铜管市场供需低于2021年同期水平，下游需求“旺季难旺”，同时各地区疫情不同，地区差异化加剧。进入7月份，铜价大幅下调，且业内对下半年铜价继续看空，下游避险情绪加重，从6月份下游空调产销数据来看，终端需求非常不乐观，铜管市场利空，预计2022下半年铜管市场或量价双降格局。
一、2022上半年市场回顾
（一）2022上半年价格走势回顾
1、国内价格走势分析
数据来源：钢联数据
表 2022年1-6月份中国紫铜管市场月度均价
数据来源：钢联数据
2022年1-6月份铜管价格先扬后抑。1月初铜管价格维持在73400元/吨，同比2021年初上涨18.8%，一、二季度是铜管生产的传统旺季，下游需求支撑，铜管价格高位运行，其中一季度呈小幅探涨走势，二季度受原料成本继续推动，且下游订单增加，铜管价格明显上行，至4月下旬铜管价格冲至上半年高位79700元/吨，同比去年涨幅8.89%。3-5月份受全国疫情拖累，下游散户订单明显减少，铜管市场利空，进入6月中下旬受美联储加息影响，原料铜价急速大幅下滑，铜管价格跟跌，两周内累计下跌6700元/吨。截至6月30日铜管价格跌至68800元/吨，同比去年下跌0.01%。
2、成本利润分析
铜管市场目前价格按照原料电解铜+加工费方式计算，其中加工费是生产铜管过程中所产生的费用，包括电力成本、人工成本、辅材消耗、设备损耗等几方面因素构成，其中电力成本占比30%以上，各省电价存在价差。除此之外人工费、辅料均出现明显上浮，给铜管生产企业形成较大压力。
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铜管企业除生产过程中成本上涨之外，原料电解铜价格上行带来的资金周转压力亦是厂家关注重点。2022年1-5月份电解铜维持在69200-73000元/吨区间震荡，较2021年涨幅超过15%，进入6月下旬铜价急速大幅下跌7000元/吨以上，给铜管企业带来巨大压力，部分企业出现亏损现象。
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（二）2021上半年基本面情况回顾
1、供应格局及变化趋势分析
1.1 国内供应
据Mysteel数据显示：2022年1-6月份，中国铜管总产量为77.56万吨，同比去年同期减少3.99%。2022年上半年，铜管市场整体表现不佳，铜管市场总产量较去年相比增长趋势放缓，企业产能利用率下滑，市场交投整体偏弱。铜管价格的波动较大，一定程度上抑制铜管市场消费热情。
数据来源：钢联数据
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一季度铜管产量36.6万吨，环比上一季度减少9.23%，同比去年减少2.1%。一季度受春节假期影响，下游市场启动相对缓慢，市场整体消费偏清淡；二季度为铜管传统的需求旺季，铜管产量40.6万吨，环比一季度增加10.3%，但因各地区疫情影响，低于去年同期水平，同比减少5.64%。进入6月份下游空调企业继续下调生产计划，对铜管需求继续减弱，加之铜管价格出现大幅下跌，下游刚需采购为主，铜管企业产量回落。
1.2进出口量
据海关总署统计数据显示，2022年1-5月中国铜管市场出口量161134吨，预计6月份出口量28000吨，同比2021年上半年增幅11.63%；2022年1-5月中国铜管市场进口量12015.59吨，预计6月份进口量2000吨，同比2022年上半年减少7.87%。中国是全球铜管最大供应国，出口总量远大于进口总量，出口国家主要为泰国、美国、日本等国家，今年国内铜管企业正常开工，出口量稳步增长。
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2、下游消费及变化趋势分析
2.1 下游空调产销量
据Mysteel数据显示：2022年1-6月份，中国家用空调总产量为8363万吨，同比去年同期减少3.34%。上半年各地区疫情反复叠加空调企业库存高企，企业生产节奏受到扰动，市场消费也不及预期，产量同比呈下滑趋势。
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2022年一季度家用空调总产量3898万台，同比减少2.12%。总销量3964万台，同比增长0.7%。二季度家用空调总销量4465万台，同比减少4.4%；总销量4581万台，同比减少3.88。一季度铜管价高位运行，在成本压力，价格持续上涨，使得部分刚需消费受到抑制，市场消费情况不容乐观，各企业空调产量不同程度上开始缩减。进入二季度，市场延续下滑态势，产销状况未达到预期，季节性的旺季并未给市场上带来实质性的改观。空调企业对于市场的消费预期并不乐观，而企业为避免库存的积压，保证成品订单的流通率，还是以稳产稳销为主，从销售端来看，家用空调，线上、线下销售量均同比下滑，又因空调企业库存高企，降低了各空调企业生产积极性，产量下滑明显。虽然疫情得以缓解，空调产销数据环比出现好转，但是市场消费需求依旧偏弱，同比依然存在较大差距。
2.2 下游空调用铜量
家用空调产量同比缩减，原料铜管及其他铜材配件随之减少。据Mysteel调研：中国主要品牌家用空调1-6月份紫铜管总用铜量为37.4万吨；黄铜总用铜量22.96万吨，总用铜量为60.36万吨。由于原材料价格增长过快，生产企业资金压力倍增，产品更加注重降本增效，对铜管品质提出更高要求。
数据来源：钢联数据
二、2022下半年市场展望
（一）2022下半年供需格局展望
2022年下半年铜管市场需求利空，受国内房地产行业及国外经济放缓影响，上半年家用空调国内库存高企，出口市场低于预期，下半年家用空调产量难增加，对铜管需求减少。
1、下半年出口需求难增量
据海关总署数据显示：2022年1-5月份家用空调出口总量3586.35万台，预计上半年总出口量4186万台，同比2021年上半年小幅增加0.25%。一般家用空调出口市场旺季在上半年，上半年占比全年出口量的2/3以上，下半年欧美经济预期放缓，受疫情影响周边亚洲国家需求难乐观，家用空调出口市场下半年或继续缩减。
数据来源：海关总署
2、下半年高库存之下产量或缩减
国内房地产行业依然偏低运行，新售房屋白色家电需求受限，家用空调上半年销售量远低于预期，导致目前国内家用空调市场库存难降，据行业数据显示：2022年7月初家用空调库存量1990万台，较去年同期增加8.8%，主要品牌空调厂家下半年或下调家用空调排产量，铜管用量将随之减少。下半年铜管市场需求利空局面进一步凸显。
数据来源：行业数据
家用空调库存高于去年，空调企业下半年排产计划缩减，铜管企业刚需订单难增长，预计下半年铜管总需求量低于去年同期水平，总产量约在70-80万吨。
3、生产布局均衡化
受下游空调企业带动，国内龙头铜管企业产能产量逐步向西南、华中地区布局，改变以华东、华南主宰的格局，铜管企业布局也更加均衡，供应更加合理化。同时随着下游中央空调和冷库冷柜等产品的迅猛发展，铜管的需求重心聚焦对品种、质量和规格等方面需求，达到降本增效的目标。
（二）2022下半年价格行情展望
2022年7月上旬铜价跌破市场预期，虽出现明显反弹，而难以回到7万以上高位，铜管价格顺势调整，价格大幅下调后，下游需求得到有效释放，但宏观因素仍在下半年继续利空铜价，铜管价格受电解铜价格波动影响紧密，因此铜管价格反弹空间有限，预计三季度铜管价格或在64000-61000元/吨区间震荡。
