根据ALD口径内统计数据，截止目前，中国氧化铝建成产能达到1.03亿吨，突破亿吨大关，运行产能达到8320万吨。当前仍有新的氧化铝项目在建，所以建成产能会进一步增加。当前使用进口矿的运行产能达到5200万吨，如果保持这样的运行产能，那么年需进口矿将在1.4亿吨左右，若新投产能有建库需求的话，今年的进口矿采购量有望达到1.5亿吨。

图1 2020年1月至今氧化铝建成及运行产能变化图

  近两年新增的产能均以进口矿为原料，这也促使进口矿需求大幅增加，2022年中国进口铝土矿数量达到创纪录的12569.78万吨。根据ALD的粗略统计，国内15家采购商采购矿石订单量也达到了1.3亿吨以上。

图2 2012-2023年2月中国进口铝土矿数量

  根据最新的海关数据，2023年前两个月，中国进口铝土矿2361.71万吨，其中1月份的铝土矿进口量达到了创纪录的1238.09万吨，进口几内亚铝土矿920.6万吨，同样是历史新高。2月进口几内亚铝土矿791.78万吨，为历史第二，这两个月创造历史的进口量似乎在证明一个观点，那就是在旱季时期的几内亚，具备运输、驳运和装载800万吨以上铝土矿的能力。

图3 中国进口铝土矿各月数量变化

  从几内亚各月的进口量来看，各月进口量波动增加，雨季期间的进口量明显减少，但即便如此，整体进口量增加还是非常明显。另外，矿企也在积极寻找办法，解决因雨季过长而带来的发货下降问题，例如中铝几内亚的皮带运维团队先后进行了矿石粒度控制等20余项重大技术改造，较好解决了矿石强烈冲击，雨季堵塞、抛撒，以及旱季尘土飞扬等问题，建立了适应雨季和旱季两种极端天气的稳定生产系统。

图4 几内亚矿石月度进口量变化曲线

  然而，进口矿市场需要面临的问题是：

  第一，1.4-1.5亿吨的矿石订单量，执行力度如何？一方面这些订单很多都是未来长期期货。而从签订订单到开采、运输、装船、到港等等，有时需要漫长的过程，期间可以出现扰乱订单执行的因素众多，订单不能执行的案例也屡见不鲜。

  第二，需求的波动，以晋豫为代表的内陆氧化铝厂对进口矿仍有需求，很多工厂并未满产，之所以锁定不了铝土矿，还是因为成本过高所致，一旦氧化铝市场和价格出现较大的变化，进口矿的需求也会出现增减。

  第三，几内亚的出矿能力。虽然1月份几内亚的进口量达到920.6万吨，但气候条件和矿企本身的开采运输能力限制着几内亚很难一直维持很高的单月出口量，如果全年进口量达到1.5亿吨，那就意味着几内亚必须能够出口1亿吨的矿石，单月矿石出口量超过830万吨，这从过去数据和经验来看，仍需保持怀疑态度。

  所以，可以明确的是，2023年中国进口矿的需求空间进一步扩容，进口量增加符合市场人士的预判，但市场风云变幻，我们目前只能抱着这种预期去等待市场验证，但若出现不符合预期的变化，那也是市场应该存在的一部分。