11月13日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9333美元/吨，最高至9358.5美元/吨，收盘于9144.5美元/吨；较前交易日下跌154.5美元/吨，跌幅1.66%。宏观方面，美联储利率会议中降息25基点，基本符合主流市场温和降息的预期，但此次声明中，美联储主席鲍威尔话术略显鹰派，12月再降息预期稍有摇摆。另外，美国大选特朗普如愿当选，虽然美联储理论上不受白宫摆布，但特朗普上任后，若其关于财政支出，基建等计划的实施，有令通胀重新抬头的可能，叠加此次鲍威尔偏鹰派的言论，市场对缓步降息预期升温。基本面看，10月国内精铜产量环比小降，国内社会库存小幅波动。综合来看，美国政治及货币端短期不确定性上升，国内传统旺季渐远，从库存来看目前供需矛盾尚不明显，短期关注国内财政政策落地情况对铜价影响。技术面看，沪铜主力合约中长期上升结构未变，中期调整持续中，技术性支撑74250附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20955元/吨，收盘于20905元/吨；上交易日伦铝最高上探2585.5美元/吨，最低2544美元/吨。宏观面，美联储将基准利率下调25个基点，为连续第二次降息，符合市场预期。基本面看，供应端部分地区电解铝炼厂投复产，运行产能小幅增加。近期有炼厂减产检修消息传出，暂时影响还未显现。需求端，传统旺季已过，市场消费趋缓，需求整体表现一般。库存方面，铝锭社库继续去化，对铝价走势形成一定支撑。

铅

上交易日伦铅维持震荡走势，报收2024美元/吨，较前交易日上涨0.5美元/吨，涨幅0.22%。沪期铅主力合约报收17145元/吨，较上交易日上涨190元/吨，涨幅1.12%。成交34402手，持仓45598手，日增持385手。宏观方面，美元指数走弱令铅压力略微喘息，短期重心小幅上移，但区间态势不改。供需来看，国内环保对铅炼厂影响继续减弱，生产恢复令供应量有所增加，需求端汽车电池方面内外销情况有所回升，但供需相抵后整体矛盾分化不明显，社会库存高位平稳，短期铅价或受板块影响较大，但波动或较为有限。技术面看，沪铅主力合约箱体结构不变，压力17300附近，隔夜支撑16630附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2990美元/吨，收盘于2946.5美元/吨，较前交易日下跌33.5美元/吨，跌幅1.12%。沪期锌主力合约区间调整，报收24735元/吨，较上交易时段下跌160元/吨，跌幅0.64%。成交61350手，持仓104310手，日增持226手。宏观方面，美国11月如预期再度降息25基点，美指回落对锌价略有提振。但此次声明中，鲍威尔言论较此前略显鹰派，令后期降息进程不确定性上升。基本面看，锌精矿供不应求导致TC持续下滑，锌炼厂利润受创致使国内开工率出现下滑，国产供应端缺口仍在，虽然进口品牌有所补充，但社库暂未见累增。目前下游市场消费趋弱，若上游矿供应缺口收复，而消费跟不上，社库累增则锌价将继续受创，另外短期关注国内财政政策落地对市场情绪影响。技术面看，目前沪锌主力合约区间结构不改，支撑24630附近，压力25900附近。

锡

因为担心即将上任的美国总统特朗普的贸易政策对主要金属消费国中国经济的影响，拖累隔夜伦敦金属市场品种再次收挫，锡价随势扩大跌幅。LME三个月期锡大幅走低，盘中跌幅扩大至3.6%附近，最后收报每吨30165美元，而早盘触及三个月以来的最低点29655美元。有消息称，特朗普预计将任命美国参议员马可卢比奥担任国务卿，此人一直主张对华采取强硬政策；且没有放弃对中国征收关税的想法，这确实会损害中国经济，此外现在也正进入亚洲金属需求的季节性低谷期。国内方面，夜盘沪期锡跳空下行，震荡收跌，接近下方25万元一线关口。最后收报每吨251590元，跌幅为5840元或2.27%。行情震荡，总体氛围一般，谨慎者仍有观望，消费面相对平稳；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到担忧特朗普政策损害需求前景的影响，隔夜伦敦金属市场再度普遍收跌，镍价跌势进一步扩张。随着多头认赔砍仓，基本金属价格跌破关键技术支撑，引发进一步抛售压力；不过也有一些工业消费者利用低价购买，有助于部分金属品种价格脱离盘中低点。同时，美元走强也对金属造成压力，因为投资者继续涌入那些可能受益于特朗普政策的交易。伦敦三个月期镍最后收报每吨15905美元，盘中跌幅达到1.3%附近。国内方面，夜盘沪期镍震荡走低，继续收跌，126000元一线支撑不在。最后收报每吨125960元，跌幅为1570元或1.23%。国内消费表现一般，价格上行普遍抑制需求增长；宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。