据外媒12月3日消息，即将上台的特朗普政府是否会迅速对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，或者这些出人意料的严厉贸易制裁是否只是一种谈判策略，这在数月内都不会明朗。

《美国-墨西哥-加拿大协议》（USMCA/《美墨加三国协议》）原定于2026年进行审查，但由于这些关税将几乎使特朗普在其第一任期内签署的自由贸易协议沦为一纸空文，因此审查可能会提前。

基准矿业情报公司（Benchmark Mineral Intelligence）的铜业服务部门在一份报告中指出，如果这些关税得以实施（这仍是一个很大的未知数，因为特朗普将制裁与边境安全挂钩），那么它不仅会对铜产业链产生影响，还会影响该地区的终端铜需求。如果加拿大和墨西哥认定报复是唯一剩下的选择，那么影响将更大。

尽管与两国之间的能源和原油贸易相比相形见绌，但加拿大是美国铜市场的主要供应商。鉴于铜的广泛用途，铜供应的中断可能会产生许多下游影响，特别是在汽车行业，该行业占美国与加拿大每年超过9000亿美元双边贸易的第三大份额。

美国精炼铜进口情况

据基准矿业情报公司称，2023年美国精炼铜进口总量为76.7万吨，而截至2024年9月的本年进口量约为69.1万吨。大部分进口来自智利，其次是加拿大和秘鲁。

2023年，加拿大和墨西哥对美国的出口量分别为12.8万吨和1.4万吨，约占美国总进口量的16%。去年，美国还出口了3.3万吨精炼铜（扣除再出口量）。

虽然加拿大是阴极铜的重要供应商，但2023年该国向美国出口的铜及铜合金半成品占美国总进口量的42%，即20.7万吨。

基准矿业情报公司表示，加拿大进口的半成品主要是铜线杆，过去十年来，该国满足了美国超过80%的铜线杆进口需求。

基准矿业情报称，在高关税水平下，加拿大和墨西哥的进口产品可能不具有成本竞争力，因此需要从其他地方采购，例如从智利进口精炼铜，从韩国、日本或印度进口半成品，这将重塑铜业格局：

“除了贸易流向的重新调整外，理论上这也应该通过投资生产能力来支持国内生产。”

“《通胀削减法案》（IRA）已经表明，只要有正确的激励措施，美国可以迅速建立国内产业并与进口产品竞争。”

“然而，目前除了增加美国本土制造商的进口材料成本外，还没有提出任何真正的激励措施。”

美国铜及铜合金半成品进口情况

周二，芝加哥午后交易中，3月交割的铜价反弹至每磅4.20美元（每吨9260美元），当日上涨1.7%。这种基准金属的价格仍远低于近期高点，目前比美国总统大选前的水平低6%。

周二的上涨归因于美元走弱以及有报道称中国进口商因特朗普的不确定性而不愿购买美国废铜，特朗普曾威胁要对中国出口产品加征更高的惩罚性关税。

今年以来，中国已从美国进口了约30万吨废铜，占中国年度需求的17%以上，使美国成为中国最大的废铜出口国。

基准矿业情报公司表示，这种情况让人想起2018年，当时中国为回应特朗普与该国发起的贸易战，将原产于美国的废铜关税提高至25%。

这一次，美国可能会决定限制再生铜的出口，以满足国内产业需求，并弥补因对最亲密贸易伙伴征收关税而造成的任何短缺。