该经纪商称，锂生产商一直在削减产量，以应对价格暴跌，这已开始对其预测的2025年和2026年的盈余产生影响。但它警告说，其他生产商仍在增加产量。

美国银行金属研究主管迈克尔-维德默（Michael Widmer）说："这部分是受战略和地缘政治的驱动：生产商不想在一个成倍增长的市场中减少活动。"

"因此，我们预计2025年将再次出现过剩，但如果生产纪律最终得到遵守，我们随时准备结束熊市。"

该银行指出，大多数增产都来自硬岩矿山，尤其是锂辉石矿的产量在不断攀升。这将使明年的实物市场出现153,802吨的过剩，然后在2026年降至27,741吨，并在2027年转为短缺。

电动汽车的普及率

据估计，电动汽车的普及率需要比当前水平高出 10 个百分点，才能清除实物市场的过剩。最近，由于中国以外地区对电动汽车的需求减弱，该公司将衡量目标市场客户数量的渗透率下调了 2 个百分点。

维德默先生说："如果经济理性最终占了上风，边缘锂生产商关闭生产基地，就像我们在2015年至2021年的周期中所看到的那样，市场可能需要两年多的时间才能恢复平衡。"

"但我们对这一时间表的实现并不乐观，认为目前价格上涨潜力有限。"

瑞银（UBS）略微看涨，本周称锂价已跌至谷底。该经纪商将2025年的锂矿预测上调至每吨800美元，将2026年的预测上调至每吨850美元。

尽管该经纪商称锂股不再昂贵，但仍将狮城资源（Liontown Resources）、皮尔巴拉矿产公司（Pilbara Minerals） 和 矿产资源（Mineral Resources） 评为"卖出"，但将 IGO 评级升至"中性"。

美国银行更看好铀，预计明年铀价格将从目前的水平飙升 50%以上，达到每磅 120 美元，2026 年将升至每磅 135 美元，2027 年将升至每磅 140 美元。

该银行维持了对未来两年的预测，并上调了对2027年至2029年的预测，原因是新建矿山可能出现延迟，以及本十年后半期核电需求的增长。

俄罗斯最近禁止向美国出口浓缩铀，预计也会减少可用铀量，并使实物市场趋紧。尽管前景看好，但帕拉丁能源公司（Paladin Energy）以及同为铀矿运营商的博思能源公司（Boss Energy）和深黄公司（Deep Yellow）仍是澳大利亚证券交易所（ASX）被做空最多的七只股票之一。

至于铁矿石，美国银行（Bank of America）称，随着中国钢铁需求的疲软和全球供应量的增加，明年实物市场将出现 1.9 亿吨的过剩，2025 年铁矿石价格将失去动力。

该银行预计，2025 年铁矿石价格将跌至每吨 90 美元，但也指出，如果成本较高的矿商未能减产，未来 12 个月铁矿石价格有可能跌至每吨 75 美元。这意味着价格将从目前的水平暴跌 29%。

来源：澳洲金融评论/ KMC 编译