外媒12月24日消息,根据世界黄金协会(WGC)的最新报告称,尽管预计2025年全球利率将继续下降,为黄金创造利多支撑,但是进入新年的前景有些纷杂混乱。
WGC在2025年展望报告称,由于不确定性主导投资者情绪,明年黄金市场将面临两种截然不同的情况。但是如果目前的市场状况持续下去,基本面情况显示黄金价格走势相对中性。
目前黄金价格已回升至每盎司2,700美元,有望在今年年底上涨近30%,创下几十年来的最佳年度涨幅。与去年同期相比,人们对贵金属的情绪略有转变。进入2024年,投资者相当乐观地认为黄金将表现良好,因为市场已经消化了美联储大幅降息的预期。
尽管美联储长期保持强硬立场,但是由于央行需求主导市场,黄金价格全年多次创下历史新高。与此同时,亚洲消费者需求在2024年上半年成为重要支撑。到了夏天,随着亚洲需求降温,西方投资者进入市场,在美联储开始期待已久的宽松周期之际,为处于历史高位的黄金价格提供了新的支撑。
展望未来,世界黄金协会的分析师表示,他们的模型表明,随着投资者衡量全球经济的健康状况,黄金市场将更加微妙。市场对GDP、收益率和通胀等关键宏观变量的共识表明,黄金价格在2025年将出现正增长,但涨幅要温和得多。上行空间可能来自央行需求强于预期,或金融状况迅速恶化导致资金流向优质资产。相反,货币政策逆转导致利率上升,可能会带来挑战。
世界黄金协会强调,黄金面临的主要风险仍是当选总统特朗普不确定的经济政策,包括他为支持国内制造业而提出的关税,这些政策有可能将全球经济推入贸易战。许多经济学家指出,更高的贸易关税可能会推高本已顽固的通胀,从而可能影响美联储货币政策立场。市场已经开始降低对2025年降息的预期。美国银行预测明年只会降息两次,而富国银行则预测只会降息一次。在世界黄金协会的分析师在报告里写道,在这种背景下,美联储的行动和美元的走向将继续成为黄金的重要驱动因素。但正如过去几年所显示的那样,这两个因素并不是决定黄金表现的唯一因素。所以我们依赖一个更强大的定价框架,以便能够捕捉黄金需求和供应所有部门的贡献。
从积极的一面来看,世界黄金协会指出,投资者应继续密切关注亚洲消费者的兴趣,这有助于推动金价创下历史新高,因为美联储在2024年上半年维持了紧缩性货币政策。报告称,今年亚洲投资者为黄金的表现做出了贡献,尤其是在上半年,印度的需求则受益于下半年政府降低黄金进口关税。
然而,由于贸易战风险迫在眉睫。中国消费需求可能取决于经济增长的健康状况——无论是通过正常手段还是政府刺激措施。虽然影响2024年投资需求的相同因素仍然存在,但黄金可能面临来自股票和房地产的竞争。
最后,黄金的最大支撑来源仍然是央行需求。世界黄金协会预计,即使速度比近年来放缓,各国央行仍将继续购买黄金。央行购买是政策驱动的,因此很难预测,但是调查和分析表明,目前的趋势将保持不变。协会的分析师认为,超过500吨的需求(大致的长期趋势)仍应对黄金走势产生净积极影响,而协会分析师认为2025年央行的需求将超过这一水平。