LME期镍市场面临低流动性和高波动性的陷阱
发布时间:2022-09-26 11:32:32      来源:博易大师

伦敦9月25日消息,伦敦金属交易所(LME)面临着重新获得其在全球镍交易中的主导地位的任务,因为在今年3月初的交易混乱之后,期镍交易量下滑,市场参与者避开了这个日益动荡的市场。

3月8日开盘后短短几个小时里,LME的期镍价格就翻了一番,创下每吨10万美元以上的历史纪录,迫使交易所宣布暂停交易,并取消了当天的所有成交。时隔半年后,LME的数据显示,许多参与者已经放弃了伦敦期镍市场。交易员们称越来越多人选择直接谈判价格,而这意味着未来交易量可能更低,而流动性降低意味着价格波动性更大。

8月份LME镍的日均交易量为203,856吨,比去年同期暴跌50%。此前,4月、5月、6月和7月的期镍交易量分别比上年同期下降了28%、35%、25%和42%。

咨询机构伍德麦肯兹公司的分析师安德鲁·米切尔表示,这可能反映出在3月份的交易动荡后,人们对期镍依然缺乏某种信任。

麦格理银行(Macquarie)分析师吉姆·勒农表示,今年可以在LME交割的镍只有65万吨,占到全球产量的21%左右,而2012年的这一比例为50%。

伦敦金属交易所表示正在积极与镍市场用户接触,考虑对其镍期货合约进行改进,并期待在适当的时候分享计划。

不过一些交易商认为LME的期镍永远不会重现昔日荣光,因为低流动性造成交易量下降和价格极端波动的恶性循环。现在即使只交易10到20手或60吨到120吨的镍,想要不导致价格激烈波动也很困难。而在3月之前可以成交200手到250手或1,200吨到1,500吨。

用于制造不锈钢的印尼镍生铁(NPI)的波动性和供应上升,也刺激了资金兴趣从LME镍合约的转移。镍生铁是纯镍金属的低等级廉价替代品。镍生铁不能在LME进行镍期货交割。

伍德麦肯兹的米切尔表示,镍生铁供应过剩。麦格理的勒农表示,镍生铁价格在16,500美元/吨,而LME的期镍价格约为每吨24,500美元。上海期货交易所也没有镍生铁合约,上海的期镍合约与基准的LME镍合约高度相关。

美国银行的分析师迈克尔·韦德默表示,从市场发展情况来看,LME合约并不完美。市场有不同的需求,而LME合约只是迎合了其中一个需求。

硫酸镍是另一种产品,用于制造电动汽车电池的阴极部件。硫酸镍可以由LME注册仓库的镍金属制成。但是LME的镍库存已经耗尽,现在硫酸镍是由高冰镍制成的,这种产品可以由镍生铁(NPI)和另一种中间产品——即印尼生产的混合氢氧化物(MHP)制成。消息人士透露,LME竞争对手CME集团正在研究推出硫酸镍合约。

不锈钢厂(许多位于中国)消耗了全球约三分之二的镍供应。随着能源转型带来的销售激增,电动汽车电池预计将占据更大的份额;到2030年约为30%,而去年为15%。